四大利好促变盘拉升 五月两大新主线领涨

　　A股市场中任何一次的变盘都会在地量阴霾行情后。上周连续1500亿以下的新地量、且周五量能更是与3月11日时相当，如此频频地量已意味着新变盘的到来。而五一小长假后在四大利好的助力下，两市极弱后开始迎来向上变盘喜人走势。

　　力促股指向上变盘拉升的四大利好分别为：首先，政治局会议习近平强调要保持股市健康发展，加强市场监管，保护投资者权益，一定程度上提振了多方人气；其次，一季度证金与汇金合计持股市值达3.32万亿元，大量筹码被国家队锁定，大盘下跌空间自然有限；再次，4月官方制造业PMI为50.1，高于枯荣分界线，意味着经济在复苏中；最后，社保连续三个季度加仓69只个股，说明A股估值仍属低企。因此广州万隆认为在这四大利好助估值变盘拉升下，对估值低位、国家队增持、高成长与战略产业的题材股，我们可放心持股待涨。

　　国家队万亿巨资锁定筹码、宏观经济亦有所好转，五月投资环境无疑比4月有所好转。而在A股喜迎五月开门红下，我们认为具有政策利好与消息刺激类个股，又会成为五月领涨新主线，我们可逢低大胆布局，如以下两大主线。

　　1，国际金价创15个月新高。在全球经济复苏疲软，黑天鹅事件若隐若现的时代背景下，资金进入黄金避险始终是相对靠谱的逻辑，预计中期而言，受益于国际黄金价格的上涨，A股中黄金板块仍将会有不俗表现。

　　2，五一迪士尼小镇和星愿公园火爆。上海迪斯尼即将开业，利好虽然面临兑现。但是客流消息显示，迪士尼的火爆程度以及对周边的影响有望超出市场预期，上海本地商业类企业在弱势下或仍存在较大参与价值。

　　综合来看，在管理层暖风再现、四大利好加码援助下，五月结构性机会将持续不断。因此当前我们可消除四月下半月的弱势思维，可重个股轻指数把握结构性机会，对上面两大主线且错杀类个股再进行逢低布局。（广州万隆）

　　本周A股策略前瞻：流动性与业绩谁比较更重要？

　　本周分析师们的话题集中在流动性和业绩改善谁更重要的讨论上。

　　国泰君安(601211,买入)乔永远对于大家前期非常担心的债市认为：债市信用闹剧正逐渐收场，此前市场担心信用违约引发流动性危机将逐渐缓解。而对目前市场评价时说道：当前市场风险偏好仍在较低位置，投资者对利好无感，对利空却过度反应。市场将在预期修复下继续前行，坚定周期。

　　中信建投王君在说道目前的市场状况时认为：市场的行业转盘正从流动性驱动向业绩驱动过渡，虽然短期业绩对市场指数的向上带动还不明显。并且对于A股而言，流动性宽松预期被逆转是当前的大环境。

　　同样长江陈果也指出流动性的重要性：对A股市场来说，未来一个阶段比企业盈利更重要的是，流动性预期的变化。另一方面，信用利差仍将进一步走阔，短融或将成为新的风险点。

　　与陈果不同，海通荀玉根则认为：震荡市中结构性机会为主，盈利更加重要。

　　广发陈杰的观点更加不同，认为盈利和股市也不再一一对应：A股进入新的一轮“存量经济”盈利改善周期，但盈利趋势和股市趋势的对应关系已不再清晰。