房价疯涨要结束？高盛建议削减对中国房地产敞口

　　尽管中国房价一路飙涨，但是时候削减对中国地产股的敞口了，因为库存过高。

　　据CNBC报道，高盛今日指出，尽管中国房价一路飙涨，但是时候削减对中国地产股的敞口了，因为库存过高。

　　该投行将中国房地产板块的评级从“超配”下调至“标配”，部分指因是过去一年地产板块跑赢MSCI中国指数14个百分点。

　　高盛表示，还担心中国政府对房地产的政策可能有所收紧。过去一年中国一线城市和部分二线城市房价飙升，促使当地政府出台更严厉的限购政策。高盛在报告中指出，一线城市占其跟踪研究的开发商的净资产价值(NAV)30%左右。

　　尽管潜在的供应过剩担忧长期存在，但中国的房价却一路猛涨。4月份，中国百城房价平均同比上涨9%，高于3月份7.4%的涨幅。路透报道指出，在10座大型城市中，包括深圳和上海，4月份房价同比上涨14.4%。

　　但高盛预计，从全国范围来看，中国房地产的去库存仅完成了1/3左右。中国房地产指数系统数据显示，一二三线城市库存水平从19-23个月供给的峰值下降到8-10个月的供给。

　　虽然这看起来对房价似乎是利好，但高盛指认为CREIS的可售面积数据仅占全国在建面积的2.6%左右。

　　高盛表示，“总体库存水平依然很高，尤其在低线城市以及商业和办公楼地产，后者可能需要10年时间才能消化潜在供给。”

　　不过该投行强调说，这并不意味着中国房地产会对银行造成溢出效应，因为2014年住房抵押贷款仅占银行总贷款的16%左右，是全球比例最低的国家之一。这些贷款的贷款价值比依然很低，而抵押贷款支持证券并不普遍。