26日市场重要财经解读汇总

　　岁末短期利率大涨 流动性难逃“年终魔咒”

　　又值岁末，曾持续宽裕的2014年银行间流动性，仍难逃“年终魔咒”。虽然近期代表银行间短期流动性的7天、14天回购利率和短期上海银行间同业拆放利率(Shibor)有所回落，但仍处于年内高位。

　　相较此前的降准传闻，不少业内人士认为，短期内降息的概率更大。对于后期银行资金面的变化，市场人士均认为，股市吸金的影响力仍将持续，而从央行调控思路来看，明年年初的资金面仍将吃紧。

　　银行间资金面吃紧。与往年年终并无不同，银行间市场的资金流动性于近期已经开始吃紧。本周4个交易日的短期回购利率虽有所回落，但亦维持高位。

　　“今年以来，银行间资金面相对宽松，上周五的突然上涨主要是新股集中发行所致。”招商银行高级分析师刘东亮向证券时报记者说，近期除了季节性的因素，股市持续向好也对银行间资金有抽紧作用。

　　对于短期影响银行间资金流动性的因素，多位市场人士表示，财政“突击花钱”将达到最高峰，届时将对资金面有较大影响。据财政部统计数据，今年前11 个月，全国各级财政支出12.6万亿元，仅完成全年预算的82.5%。这意味着，12月需完成近2.7万亿元的财政支出。“财政突击花钱可能已启动，预计将达到1万亿元以上规模。”刘东亮称，这对银行资金面的短期影响很大。

　　对于中短期银行间市场的流动性，刘东亮认为，除了将受股市的持续影响外，还需注意以下两方面的动向：首先，央行是否采取流动性调控手段，以及采用哪种货币政策工具；其次，非银同业存款纳入一般存款的传言何时兑现，“非银同业存款纳入一般存款只是时间问题，兑现之后也将对银行间资金面产生较大的影响”。

　　值得注意的是，除了短期流动性指标，代表机构对于短中期市场资金宽松情况预判的1个月、3个月Shibor利率也均处于年内高位。