12月31日重要证券新闻一览表

　　两个不靠谱的看空逻辑

　　最近，A股市场涨得比较多，看空的声音也逐渐多了起来。主要的逻辑，基本可以分为两类：一、股市涨太多了，肯定要回调；二、经济太差，没有基本面支撑，肯定要回调。这两个逻辑听起来有道理，但是如果仔细深究背后的逻辑，却发现它们并不怎么靠谱。

　　首先，涨多了肯定要回调，这话本没有错。但是，究竟涨多少是多？中国的房地产市场从2000年左右开始上涨，到2005年开始大涨，一直到2008年才有像样、但是短暂的回调，而直到2014年才迎来第二次回调。那么，对于这个市场来说，究竟哪年算涨得太多？2003年算吗？2006年呢？还是2010年？

　　其次，经济差并不一定导致股市的估值下跌，只有经济崩溃才一定会导致股市的估值下挫，而后者如果伴随恶性通胀，也不会导致股票价格本身下跌。

　　目前，中国的经济变差只是增长速度下降，远远没有到崩溃的地步。如果说经济增长的长期均衡速度从10%下降到7%就一定带来熊市，那么是不是说美国、日本这些国家的股市不可能出现牛市？

　　下面是一个现实的例子，可以证明价格的上涨并不一定立即导致下跌，同时经济增长放缓也并不一定带来熊市。

　　不过，需要指出的是，这个例子同样也不能证明上涨以后不会下跌、经济增速放慢市场一定会上涨。也就是说，这个例子可以帮助投资者打破旧的、没有预测能力的逻辑，但是不能带来新的、有预测能力的逻辑。事实上，预测市场短期的波动是如此之难，以至于即使是彼得·林奇这样成功的基金经理，也很少尝试去做。