12月29日重大财经新闻一览表

　　两融狂飙破万亿 券商补充资本金时代到来

　　即将过去的2014年，对于证券行业来说注定是浓墨重彩的一年。

　　这一年，券商融资融券等类贷款业务增长迅猛，规模突破万亿，改变了过分依赖经纪业务的格局；这一年，证券业并购整合风起云涌，券商排名位次得以改写；这一年，证券业加速拥抱互联网，36家券商获得互联网证券业务试点；这一年，券商受益于首次公开发行（IPO）红利，投行业务大幅增长；这一年，券商的上市融资需求越发强烈。

　　展望未来，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利正开启券业的发展空间。

　　以融资融券为代表的类贷款业务是券商2014年的头号亮点。

　　自2009年推出以来，两融经历了2010～2012年的萌芽期，2013年的首轮爆发期，2014年的高速增长期。2014年8月以来，两融业务开始呈几何式增长，上周末已成功突破万亿规模，一年时间，两融增幅近200%。

　　两融规模的大幅飙升得益于A股的涨升行情，反过来又成为了行情的助推器。两融同时也为券商带来了新的利润增长点，两融开户数的增长为业务激增注入新动力。统计显示，截至11月末，个人与机构的两融账户总数为515.39万户；而2014年1月末这一数字仅为280.51万户，增长高达83.73%。

　　从封闭到开放 从重估到重配

　　在经历了去年的白马股行情和今年上半年的黑马股行情后，今年四季度大盘蓝筹股大象起舞带领市场强势上行。在增量资金的推动下，上证指数轻松突破2500点和2800点关口并触及3100点大关，市场成交创纪录地突破万亿元大关。风来了，不仅猪在飞，连大象也插上了可以飞翔的翅膀。那么，与以前相比，这次的风有何不同？我们认为，当前的股票市场正在经历外部制度推动下的内生性变革，未来股票市场将呈现出从封闭市场到开放市场、从价值重估到资产重配的新格局。

　　从封闭市场到开放市场，意味着股市供求关系将更加遵从市场规律，融资和投资的有效性都会得到提升。开放市场包含两个层次：

　　一是上市准入限制的放开和退市制度的实施，将使得上市企业由以往的半封闭状态进入到真正开放状态。在当前的审批制下，以百度、腾讯、阿里巴巴三大互联网公司（BAT）为代表的新产业龙头，由于上市难改道海外市场，优质上市公司资源流失；另一方面，本应成为仙股或被逐步淘汰的公司，如产能过剩行业和濒临退市的公司反被追捧形成泡沫。注册制和退市制度的正式启动，意味着市场将步入到真正流动和开放的阶段，资金将会流向真正意义上的价值股和成长股并远离垃圾股，好公司更好，没有业绩的壳公司将完全失去价值。更多优质的资产有望上市，企业的资质和定价由市场自主完成，资本市场资源配置的效率显著提升。

　　本周解禁市值环比增逾2倍 为年内第二高

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有30家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计40.84亿股，占未解禁限售A股的0.92%。其中，沪市19.77亿股，占沪市限售股总数0.91%，深市21.07亿股，占深市限售股总数0.93%。以12月26日收盘价为标准计算的市值为715.53亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.24%。

　　其中，沪市5家公司为434.80亿元，占沪市流通A股市值的0.20%；深市25家公司为280.73亿元，占深市流通A股市值的0.29%。本周两市解禁股数量比前一周21家公司的23.57 亿股，增加了17.27亿股，增加幅度为73.27%。本周解禁市值比前一周的231.08亿元，增加了484.45亿元，为其3倍多，也为年内第二高。

　　深市25家公司中，宏磊股份、卫星石化、和晶科技、南通锻压、汇冠股份、翰宇药业共6家公司的解禁股份是首发原股东限售股份，华数传媒、神州信息、昆百大A、吉电股份、电广传媒、宝鹰股份、大连重工、新华都、太极股份、赣锋锂业、星星科技共11家公司的解禁股份是定向增发限售股份，巨轮股份、新时达、华仁药业共3家公司的解禁股份是股权激励一般股份，天马精化、广田股份、林州重机、常山药业共4家公司的解禁股份是追加承诺限售股份，峨眉山A的解禁股份是股改限售股份。

　　A股将从快牛转为慢牛

　　中央经济工作会议将“稳增长”列为2015年经济工作主要任务的首位，意味着宏观经济调控将面临更为严峻的挑战。2015年中国宏观经济有哪些“危”与“机”？改革红利将如何传导到资本市场？华泰证券研究所首席经济学家俞平康在做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com）中指出，货币政策稳中偏松的格局决定了A股将转向慢牛，明年将迎来牛市，一带一路及消费升级下的体育产业值得看好，券商保险等非银机构将面临发展期。以下为访谈实录：

　　财苑网友：大蓝筹近期疯涨，是不是已经透支了低估值？

　　俞平康：疯涨过后一定面临着调整，这就是今年以来杠杆资金的特性，所以大起大落的风险要防范。任何股票脱离了基本面都走不了太远，所以市场会期待融资成本下降及盈利回升等理由来支撑股价。

　　财苑网友：如何看待这波被称为“改革牛”的行情？

　　俞平康：这波行情定性为“政策牛”更为合适，当然改革也是政策的一个方面。今年的行情有很大一部分原因是银行的资金没了去处，通过两融、伞形信托等形式进入了资本市场，政策上在鼓励资本市场的发展，不只是在二级市场投资方面，在推进注册制方面也加快了步伐。对于整个经济而言，今年的改革是明显加快了的，尤其是金融改革出现了很多新的内容，例如存款保险等等。但我们认为财税、国企改革还是有点低于预期进度的，主要是这方面的改革体量大，牵扯多，但我们相信中国进行结构性改革的可能性是比较大的，因为一个相对大的政府更容易做成这些事情。

　　牛市脸谱：小票守卫者VS蓝筹追风人

　　今年下半年以来，A股展开了由蓝筹股主导的指数型牛市。市场风格的突然转变将投资者划成了鲜明的两派，“艰”守小票和追风蓝筹。第一类投资者中又有很多人在早期满仓踏空的基础上经历了12月22日的满仓跌停，从而变成了每日看着指数和蓝筹不断上涨，自己股票不断亏钱的蓝筹风口下的“普罗米修斯”；而第二类投资者却因为精准踏上蓝筹节拍而获益颇丰。几位经历过2006年大牛市的股民总结经验称，在当前牛市背景下，采用“选股前用脑，选股后用屁股，坚持判断，屁股坐稳”的策略更适宜。

　　“前两天微博上不是有人说，如果没经历过满仓踏空和满仓跌停，你就不算深刻的体会了这轮牛市吗？从本轮行情初期开始的满仓踏空，再到满仓跌停、追高蓝筹，我就是那种这轮牛市中体会最深刻的人。”赵传（化名，下同）略带苦涩的对记者说。

　　赵传在2006年开始利用闲钱炒股。“那时恰逢牛市，身边很多人都在买股票，看他们赚了钱十分眼馋，虽然对股市一无所知，但我也跟着去开户了。”赵传表示，在刚入市的时候，还是主要以大盘股和绩优股为主，再辅以消息面和基本面。“刚入市时，我一直认为公司的效益好股票就应该会好，所以入市之初一直买的是银行、航空、地产，还有保险之类的大市值股票。”

　　调整暂告段落 收官行情可期

　　上周市场犹如演绎过山车，沪指先抑后扬尽收失地，最终与深成指同返五日均线上方，前期高位调整暂告结束。笔者认为，沪弱深强的差异走势触发指数高位调整，伴随券商、保险等前期强势品种的恢复性上涨，两市热点重新活跃，绩优权重板块仍是近期场内领涨主线。在股指重拾升势的过程中，量能有效维持是行情延续的关键。预计2014年收官行情，大盘将以小幅攀升为主，操作上持股要贴近市场热点进行布局，首选低价绩优的预增品种。

　　结合市场走势观察，上周盘面波动较为剧烈，指数的大幅起落有利洗清浮筹。

　　具体看，沪指上周振幅为8.20%，较前一交易周小幅放大，沪深两市周初的差异化走势，最终在股指高位振幅加剧的过程中，归集为趋势统一的重拾升势。与此同时，中小板综指和创业板综指下行趋势得以缓解，半年线上方浮现止跌迹象，市场在上周大幅震荡过后，最终对前期上涨过多的品种进行了必要的重估。另外，主题投资概念反复活跃。“一带一路”盘活的区域型题材，及年末投资拉动经济政策的跟进，集中审批机场、铁路、公路项目等无疑对基建类板块的短期走势形成利好推动。场内资金在不断进驻蓝筹股的同时，也会对题材品种有所布局，热点的可持续性是行情延续的关键。

　　从技术走势观察，沪指日K线突破五日均线压制，量能有所恢复，短期股指重心下挫的不利局面得以修复。周K线五连阳，股指依托均线稳步上扬，上周指数振幅加剧对五周均线有所回探，前期上涨的获利盘得以清洗，中期做多的势头仍在延续。

　　政策频发力 券商“带路”跨年行情

　　2014年即将过去，这一年将注定载入到中国证券20年历史的史册之中。2014年，市场经历了太多的转变，不仅是市场风格的转变，还包括经济增长方式的转变，市场交易主体结构的转变，以及种种巨变后形成的新投资模式。“风”和“猪”是今年两个最时髦的词汇，背后暗指政策与受益板块，可以说，2014年如果站在了风口上，就会有较好的收益；反之，如果延续2013年买小票的惯性，很有可能满仓踏空，甚至满仓暴跌。

　　展望2015年，笔者认为结构性牛市仍将延续，以券商为代表的金融板块以及以“一带一路”为代表的强周期板块仍将领跑市场，券商带路仍是未来的主流热点。

　　经济下行压力持续存在，货币政策实质放松，预计蓝筹行情将向纵深发展。

　　12月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56208亿元，同比增长5.3%，增速比1-10月份回落1.4个百分点。其中，11月份实现利润总额6761.2亿元，同比下降4.2%，降幅比10月份扩大2.1个百分点。

　　从四季度开始，各项经济数据持续下行，政策必须适时出手，防止经济失速。继降息政策出台后，降准的呼声越来越高，但是直接降准可能会导致房地产市场重新升温，所以近期货币政策并未直接选择降准释放流动性。

　　继续乐观 周期“接棒”

　　上周中观数据依然处于淡季回落趋势之中，钢材、化工品价格都有所下行，不过作为领先指标的房地产周度销售数据依然在向上改善，因此对明年的宏观基本面趋势不必太悲观。而就市场情绪来看，A股在连续上涨之后，近期已出现过三次50点以上的下跌，单日的波动幅度也明显扩大。我们与投资者交流下来，感觉很多人在担心两件事：一是前期市场太疯狂了，短期涨幅过大之后会不会进入调整阶段，且杠杆交易会不会放大这种调整的幅度？二是券商股是本轮行情的旗帜，但从市值和估值的角度来看，券商股已很难有大幅向上的空间了，如果券商股涨不动，市场整体会不会也随之失去向上动力？

　　投资者的这两个担心让我们有一种“似曾相识”的感觉。在今年的10月份，市场情绪和现在也非常类似。

　　从当时的记录可以看出，市场在三季度上涨了300点以后，投资者都已经觉得相当疯狂了，担心接下来向上空间有限；并且大家在当时认为军工股是驱动市场的龙头，如果军工股熄火，那么市场也就很难再上涨了。但后来的结果大家也都看到了，四季度大盘指数的涨幅比三季度又扩大了一倍，且在军工股走弱以后，券商股又接过了军工股的大旗，三个月里翻了个倍。

　　这个案例给我们两个启示：一是在市场强势格局中，通过人的感性认知去判断向上的空间是非常困难的，更重要的是把握时间的长度，即强势格局在什么时间点可能会被打破；二是从强势行业的趋势去判断大盘趋势也许是一种“本末倒置”，只要市场强势的格局没变，那么总会有相对阻力最小的行业成为新的龙头。

　　工程重启+“走出去” 核电产业链受关注

　　近日，国家发展改革委秘书长李朴民表示，我国已将沿海核电工程列入国家重大工程建设包，将采用国际最高安全标准，在确保安全的前提下，启动一批沿海核电工程。这是最近以来对核电重启最明确的表述。核电作为中国高端装备中竞争优势明显的领域，或成为中国制造业再出口的代表之一。2015年核电或将复制高铁出海模式，核电产业链有望受到资金关注。

　　近日，国家发展改革委秘书长李朴民表示，我国已将沿海核电工程列入国家重大工程建设包，将采用国际最高安全标准，在确保安全的前提下，启动一批沿海核电工程。

　　日本福岛事故之后，我国国内核电项目审批暂停。2014年以来，重启国内核电项目审批的信号不断释放。

　　核工业代表一个国家的实力。目前看，能源结构调整亟需核电出力，国内经济也需要核电装备的发展来提振，加之国内新一代核电技术取得突破，安全发展核电的战略不会改变，只是时机选择问题。而核电发展的重心是对在运核电站进行安全检查，对现有核电技术路线做改进融合，推进核电装备“走出去”。

　　《国家能源发展战略行动计划（2014-2020年）》提出，在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电项目建设，研究论证内陆核电建设。到2020年，核电装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上。

　　12月大小非净减持额降五成

　　12月以来，上证综指继续高歌猛进，大小非减持冲动也明显下降。相比11月250.77亿元的净减持金额，12月份该数值锐减五成，仅有125.44亿元。从方向上看，券商、交通运输、有色金属类股票是减持的“重灾区”；而民生银行和招商银行两只股票则异军突起，本月各自获得155.19亿元和141.61亿元增持，为个股增持金额之最，折射出当前产业资本对银行股仍抱有相当高的期待。

　　据wind数据，12月沪深两市共有539家公司发布重要股东增减持的相关公告，合计净减持股份27.49亿股，净减持金额为125.44亿元。其中，有425家公司获得净减持，95家公司出现净增持，环比维持持平的有19家。与11月相比较，无论是增减持公司数量还是持平公司数量上都有较为明显增长，不过总金额上，12月大小非减持力度却大幅缩减，降幅高达近五成。

　　具体来看，11月整月累计有322家公司遭到大小非减持，12月则有425家，环比增长97家；同期受到净增持的公司数量也从11月的65家攀升至12月的95家，增幅为46.15%。这表明经过10月和11月连续两个月的“低潮期”后，12月大小非交易活跃度开始重新升温。A股走势上看，12月以来上证综指累计上涨13.19%，遥遥领先11月9.05%的阶段涨幅，市场重心的快速上移一定程度上刺激了大小非们的敏感神经，导致12月受到产业资本增持的个股数量迅猛增多。