1月23日重大财经新闻一览表

　　确定性提升 融资盘青睐券商保险

　　在牛市的前一阶段，仰赖融资融券杠杆效应，非银金融这只昔日笨象如今身轻如燕，半年累计涨幅超过90%。种种迹象表明，当前非银金融股的基本面确定性进一步提升，26只券商保险股被看多资金进一步增持。

　　数据显示，截至昨天，26只券商保险股的总市值约3.48万亿元，占A股总市值5.80%。融资余额方面，券商保险股共1600亿元，占当前万亿融资余额的16%，资金对非银板块的关注度已经超过银行板块。

　　当前，A股处于3100点到3400点徘徊期，是券商股调整蓄势期，也是保险股从估值修复行情向价值成长行情的转身期。在这一时间段，资金正在调仓换股，投资者则在进行投资逻辑的换挡和心态调试。记者注意到，券商保险股的确定性正进一步凸显出来。

　　基本面确定性提升

　　降息、沪港通开通、深港通预期、期权以及个股期权即将推行等利好行业政策，为券商和保险股叠加出了中期走牛的政策背景。来自业绩转好、成长性确定的信号越来越确定。由此，越来越多机构和资金正看好非银金融板块。

　　方正证券研究员王松柏早在去年11月给券商板块“推荐”评级。他注意到，自从7月小牛行情以来，券商传统业务业绩喜人。

　　资金快速腾挪 发力难度加大

　　本周前四个交易日，A股上演了“过山车”行情。沪指周初大跌，最低下探至3095点。不过，随着市场做多热情的恢复，指数重拾升势并连续收复多条均线支撑，周四上攻至3352点。值得注意的是，目前指数已接近前期高点，上行速度明显放缓，场内资金分歧明显。

　　从近期市场表现来看，有几点值得特别关注。其一，虽然周初以券商为首的金融股遭遇资金大幅出逃，并导致权重蓝筹板块普遍受挫，但市场整体做多氛围仍较为浓厚。无论是同期创业板指数逆势创出历史新高，或是后续金融、蓝筹品种的超跌反弹，以及周四国防军工板块的快速拉升，都显示场内资金做多意愿的强烈。这样的盘面表现说明，在市场暴挫之后，投资者情绪已开始逐步回归理性，两融业务利空效应虽存，但主要集中在券商等金融品种上。

　　不过，对于金融品种的中期表现，我们认为不必过于悲观。一方面金融板块调整过程是消化负面利空的过程，也是实现筹码清洗的过程；另一方面，2014年12月券商数据表现亮眼，业绩将对行业形成托底作用。此外，近期央行表示今年金融改革仍是金融领域的重点所在，金融改革这一主题投资仍将是投资者后续关注的重点。

　　其二，随着市场热点再度铺开，板块轮动十分活跃。不过，场内热点的持续性欠佳，结构型和分化这两大特征也随之显现。结合资金流入流出数据来看，在增量资金入场脚步有所放缓的同时，场内资金也在成长股和权重、蓝筹品种之间反复腾挪，虽然从一定程度上维系了市场人气，但也加大了做多合力聚集和发力的难度，并不利于指数的进一步上攻。由于目前市场暂无更多利多利空因素影响，资金快速调仓换股的行为还将继续，跷跷板格局将成为短期市场运行的主要风格。

　　价值投资四大关键词：低、好、散、长

　　投资看似复杂多变，市场看似风云莫测，但是，在真正的价值投资者眼里，投资的世界却又是如此的简单与纯粹。

　　事实上，价值投资的要素只有四点：价格低，质量好，分得散，拿得长。可以说，能够坚定做到这四点的价值投资者，长期来说，由于遵从了客观的商业规律，想不赚钱都不太容易。下面，就让我们一一分析这四个要素。

　　价格低：价值投资的首要因素就是买入的资产估值够低。低估值不仅为可能的错误投资设置好了安全垫，也为资产埋下了潜在的估值上升空间。

　　在历史上，我们经常可以看到，同一类资产在价格不同时，会给投资者带来不同的回报。沃伦·巴菲特在2002年前后以0.5倍左右PB（市净率）买入的H股中石油股票，赚得盆满钵满，A股投资者在2007年以10倍左右PB买入的中石油却亏损惨重。

　　同样，在1996年以4倍PB买入泰国SET指数的投资者，随后在金融危机中损失了大约80%；而在1997年底部以0.3倍PB买入同样指数的投资者，在之后的3年中赚取了大约10倍的利润。

　　质量好：低价并不是优质投资的保证，资产的长期盈利能力也至关重要。这就好比现在，即使价格再便宜，投资者也不会再购买打字机和卡带播放机一样。

　　一根重组魔棒 导演昌九威华悲喜剧

　　由于赣州稀土借壳上市再度遇阻，威华股份（002240）与*ST昌九（600228）这一对“冤家”又扛上了。不过，这一次角色已不同，股价走势也跟以前相反，轮到*ST昌九涨停，威华股份跌停。应该说两者昨日股价的涨跌停在市场意料之中，但是后市两者会否复制对方此前连续涨跌停的走势呢？

　　赣州稀土借壳遇阻

　　威华跌停昌九涨停

　　证监会1月21日公布的并购重组委审核结果显示，威华股份发行股份购买资产申请未获通过。原因主要有两点：其一，威华股份此次交易拟购买的部分资产未取得环保部环保设施竣工验收及工信部稀土行业准入批准；其二，此次交易完成后将形成上市公司关联方资金占用。

　　此前威华股份发布的重组方案为，公司拟以非公开发行股份的方式向赣稀集团购买其持有的赣州稀土100%股权，交易价格为76.38亿元。

　　受上述消息影响，威华股份昨日复牌一字跌停。此外，赣州稀土借壳威华股份遇阻后，另一借壳传闻方*ST昌九则重燃重组预期，昨日股价一字涨停。

　　小型狙击手爱上“T+0”

　　今年以来，随着A股震荡加大，各类游资活跃态势不减。

　　据证券时报数据部统计，截至昨天，在龙虎榜上出现逾20次的券商营业部多达27个，其中华泰证券旗下营业部表现突出，深圳益田路荣超商务中心营业部、成都蜀金路营业部、上海国宾路营业部、上海武定路营业部、永嘉阳光大道营业部等联袂出镜。同时，国泰君安证券的上海福山路营业部、上海江苏路营业部，还有中信证券的上海溧阳路营业部、上海淮海中路营业部和国信证券的深圳泰然九路营业部、深圳红岭中路营业部以及中金公司上海淮海中路营业部等也是主力军之一。

　　除了上述被市场所熟知的营业部，国金证券上海黄浦区西藏中路营业部也开始崭露头角。据查阅，国金证券上海黄浦区西藏中路营业部自去年下半年才开始趋于活跃，今年有加剧之势，在短短不足1个月的时间内，该营业部在龙虎榜中现身51次，一天介入多只股票已成常态。具体来看，该营业部的操作有以下两方面特征：

　　一是操作对象集中于小盘股，涉及金额规模有限。不同于那些成名已久的营业部席位动辄一单就千万甚至上亿的霸气，国金证券上海黄浦区西藏中路营业部资金实力远不可同日而语，虽然染指个股较多，但是目标都是中小盘股，而且每单金额都不大。