2月2日重大财经新闻一览表

　　杠杆驱动弱化 A股“蛮牛”变“慢牛”

　　我们认为，上证指数在突破3000点后，今年A股将呈现“大涨大震，小涨小震”的格局，在“1·19”行情之后更加如此。

　　“1·19”行情源自监管层出手干预和规范两融，背景是市场交易杠杆率提升速度太快——经过去年11~12月份的“井喷”，A股两融余额的市值占比、交易量占比只用2个月的时间就赶超了欧美和亚太成熟市场的水平，这不得不令监管层在惊喜之余感到忧虑。

　　毕竟1987年美国股市曾经因为交易杠杆的破裂瞬间引发了大股灾，警示之心不可无；具有同样投资文化的我国台湾股市在上世纪80年代末至90年代初的杠杆化牛市阶段，明显形成了急涨急跌的特征。

　　他山之石需借鉴。我们认为，目前国内所有证券公司的净资本才6118亿元（截至去年三季度末数据），这与几十万亿的市场业务容量是严重不对称的，一直被诟病的“国内所有证券公司加起来还不如高盛或大摩一家大”的原因即在于此。2.56倍的资本杠杆率离4~5倍的监管层设定目标也仍有较大的扩张空间。同时，几乎所有的证券公司正在“快马加鞭“地继续扩充资本金，因此市场两融余额的继续扩张是必然的。

　　解禁公司仅8家 本周市值为全年最低

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有8家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计6.58亿股，占未解禁限售A股的0.14%。

　　其中，沪市3.45亿股，占沪市限售股总数0.16%，深市3.12亿股，占深市限售股总数0.13%。以1月30日收盘价为标准计算的市值为90.52亿元，占未解禁公司限售A股市值的0.14%。具体来看，沪市2家公司解禁市值为18.24亿元，占沪市流通A股市值的0.01%；深市6家公司为72.28亿元，占深市流通A股市值的0.07%。

　　本周两市解禁股数量比前一周47家公司的72.38亿股，减少了65.80亿股，减少幅度为90.91%。本周解禁市值比前一周的1078.79亿元，减少了988.27亿元，减少幅度为91.61%，为2015年年内最低水平。

　　深市6家公司中，漫步者、汤臣倍健、飞利信、绿盟科技共4家公司的解禁股份是首发原股东限售股份，冀东水泥的解禁股份是定向增发限售股份，恒康医疗的解禁股份是股权激励一般股份。其中，飞利信的限售股将于2月2日解禁，解禁数量为1.30亿股，按照1月30日的收盘价33.55元计算的解禁市值为43.46亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁总额的60.13%，解禁压力集中，也是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达111.63%。冀东水泥是深市周内解禁股数最多的公司，多达1.35亿股。解禁市值排第二、三名的公司分别为冀东水泥和漫步者，解禁市值分别为16.37亿元、5.58亿元。

　　市场重归存量博弈 白马成长股看好

　　从市场的流动性来看，乐观预期边际削弱，市场重归“存量博弈”。首先，降息降准等宽松政策依然缺位，前期市场期待的货币宽松乐观预期进一步下降：一方面，央行政策维持相对中性，近期央行进行了7天与28天逆回购，释放550亿资金，但利率水平随行就市，更多目的在于对冲外占下滑与平滑节前资金面紧张而非引导利率下行。另一方面，人民币近期贬值压力明显加大，也对货币宽松造成一定限制。而美联储议息会议传递出相对鸽派信息，一定程度上也给了监管层更长的观察经济走势与政策实施必要性的时间窗口。

　　此外，股市流动性层面，增量资金流入有所趋缓，上周银证转账变动净额再次大幅流出；从EPFR数据监测来看，海外资金流出仍在继续。缺少增量资金推动，短期内A股市场重归存量博弈，整体进入震荡格局。

　　宏观经济方面，稳增长压力凸显基建重要性，应关注下一个区域板块的主题风口。最新公布的2014年12月工业企业利润累计增长3.3%，较上月下降2个百分点；其中12月单月同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点，低于市场预期。

　　缩量阴跌持续 市场走向需看三方脸色

　　上周沪综指连续下挫，期间成交量也出现萎缩，连续的缩量阴跌显示资金短期参与热情有限，这并不利于后市行情的演绎。分析人士指出，短期市场走向需要看三方的脸色。一是流动性能否保持宽松，成交额能否放大；二是市场能否出现新的领涨龙头；三是政策端能否发力，对市场构成支撑。

　　伴随着权重股的回落，股指上周步入缩量阴跌通道。沪综指全周累计下跌4.22%，下破3300点，报收于3210.36点。除周初实现上涨外，其余四个交易日连续下挫，期间成交额不断萎缩，接连下破4000亿元和3000亿元关口，上周五沪市的单日成交额已经缩减至2842.66亿元，缩量阴跌的特征显著。与沪综指趋同，深成指的表现同样低迷，全周累计下跌2.50%，报收于11150点。受到大盘的拖累，此前相对抗跌的小盘指数也步入调整通道，创业板指数本周累计下跌0.98%，下破1700点整数关口；中小板指数下跌0.16%，报收于6046.61点。

　　行业板块方面，周期权重板块成为下跌的重灾区，申万银行、非银金融和采掘指数上周跌幅位居前三甲，分别下跌了6.93%、6.54%和3.42%；与之相比，具备防御属性的品种短期则受到资金的偏爱，但涨幅相对有限。申万纺织服装和商业贸易指数涨幅居前，分别上涨2.56%和2.43%。

　　政策红包助力千亿蓝海 农业信息化元年开启

　　中共中央、国务院《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》昨日发布。作为农业现代化的前沿重点和热门领域，农业信息化正在迎来重要的发展时机，孕育着千亿元的蓝海市场。分析人士指出，随着中央“一号文件”的公布,A股市场的农业现代化主题将获得超额收益，而农业信息化将成为农业现代化主题投资的核心，农业物联网、农村电商、行政管理信息化等领域值得重点关注。

　　昨日，《中共中央国务院关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》正式发布。这是中央“一号文件”连续第12年聚焦“三农”，内容包括：围绕建设现代农业，加快转变农业发展方式；围绕促进农民增收，加大惠农政策力度；围绕城乡发展一体化，深入推进新农村建设；围绕增添农村发展活力，全面深化农村改革；围绕做好“三农”工作，加强农村法治建设。

　　农业现代化虽提出多年，但今年首次成为“一号文件”首要议题。要推动农业现代化，需要从规模化、机械化、信息化、产业化四个方面展开。其中，农业信息化把农业发展推进到更高阶段,是农业“四化”的发展前沿重点和热门领域,其发展程度较低,想象空间较大,题材较新颖,是农业现代化主题投资的核心。