南北车合并引发电信重组预期

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　　“我们从未从任何途径听说过，也没有特别评价。”针对中国电信、中国联通合并传言，中国联通新闻发言人向《第一财经日报》表示。

　　近日流传的电信业重大资产重组消息还包括“中国移动和广电网合并”，而中移动新闻发言人2月12日也出来辟谣，“没有接到相关通知。”

　　事实上，所谓“电信业第五次重组”以及相关人士猜测的各种重组方案，从未从任何官方渠道得到过证实。

　　业内专家告诉记者，对电信业重组消息的炒作，自2012年底以来时有耳闻，随着4G正式发牌告一段落，国资委推动央企重组的政策形势形成，关于电信业重组的消息又开始流传。

　　过去十多年，电信业经历了四次重组，在2008年3G发牌前夕的第四次重组中，形成了中移动、中电信、中联通三家运营商的格局。然而随着各家运营商分得不同的3G牌照，其发展路径已经分道扬镳。

　　至于中移动与广电网合并，更是没有基础。中国广播电视网络有限公司（下称“国网公司”）去年才挂牌成立，其自身资产整合都尚未完成。

　　而传言也倒逼了相关企业、部委的表态。对于久已流传的电信业重组传闻，工信部相关负责人12日辟谣称，“未启动新一轮电信重组。”

　　传言致五股涨停

　　目前，中国联通在上海主板和香港上市，中国电信、中国移动在香港上市。

　　从12日的股市表现来看，中联通A股早盘无异动，然而后市开市两分钟即突然涨停，收盘时涨幅8.37%，H股盘中涨幅也一度超过6%；中电信H股从早盘开盘时一路上涨至最高7.45%，收盘时涨幅2.9%；中移动H股全天上涨4.22%。

　　其他相关的上市公司中，中国电信旗下控股的号百控股全天涨停；深圳广播电影电视集团控股的天威视训一度直线涨停，收盘时涨幅7.87%；陕西广电网络集团控股的广电网络也一度直线涨停，收盘时涨幅6.27%；湖北广播电视台实际控制的湖北广电全天涨停。

　　据此统计，至少五家电信、广电系上市公司12日一度涨停，收盘时也收获了不小的涨幅。过去的一个多月，中国联通A股股价从1月7日的5.4元/股回落到2月11日的4.54元/股，跌幅近20%。

　　分析人士普遍认为，早已流传的电信业第五次重组消息，长期发酵后终于在资本市场体现其影响。根据多家券商报告，在目前的行情下，央企重组概念股票可能为投资者带来高收益，正如南北车合并散户的疯狂追捧。

　　资本市场素来有诸多未经证实的传闻，不过并不一定都会发挥如此作用。

　　“根据我的梳理，半年以前有个叫李某的人，他一直不停地说电信业即将重组，很多媒体觉得不太可信，都拒绝采访，但也有部分觉得是一个爆料，不停传播这个消息。另外有一个电信行业员工，把李某的猜测作为自己的素材，说有渠道透露合并的消息。两人的观点互相推广、互相印证，但又被不具专业判断的人、非财经类、非通信行业类人士传播出去，传到现在。”一位不愿具名的运营商人士向记者表示。

　　“2012年底、2013年初、2014年初，都有人在传各种电信业重组方案。有人有一些想法，也在积极出一些建议。但是我们没有任何消息称国家在推动重组。”独立电信分析师付亮向记者表示。

　　11日下午3时，某杂志实名认证的新浪微博账户发布了一条消息：“据传：中国电信与中国联通合并；中国移动与广电网合并。信息产业严重产能过剩是此次电信行业重组的主要原因。此前，知情人士称：四川移动和四川广电网络已变相合并。”

　　12日，该消息得到更多网络转载，在行业中流传多时，但普遍被行业人士认为“不实”的消息，借助媒体机构的公信力、市场对重组类题材的敏感及追捧，传言的影响力集中爆发。

　　已错过重组机遇

　　电信业历史上，十多年时间经历了四次重组，而最近一次重组是2008年，距今已有一段时间。

　　出于市场竞争等多方面考虑，电信业经历多次分拆、重构。2008年，中移动将与中国铁通合并成为如今的中移动，后分得TD-SCDMA牌照；中电信与联通C网合并，后分得CDMA2000牌照；而网通与中联通合并为新的中联通，获得WCDMA牌照。

　　一部分业内人士认为，同时发放上述三张3G牌照，形成均衡竞争的电信业格局，是电信业2008年重组的主要原因和目标，电信运营商也被整合为分别持有一种3G牌照的运营商。

　　2013年底，工信部向三大运营商发放了TD-LTE的4G牌照，并在2014年年中向中电信、中联通开放了LTE FDD与TD-LTE混合组网试验。

　　对于部分倡导电信业重组的人士而言，4G发牌是推广其主张的最佳时机之一。然而，由于电信业倡导均衡、竞争的主流声音未改变，加上获得不同牌照的运营商分别均已在各自方向上投入大量资源，运营商再次整合已不容易。

　　2014年，电信业曾长期流传的“网业分离”最终并没有诞生“国家基站公司”，而是诞生了“国家铁塔公司”。二者不同的是，铁塔公司只是负责运营商外围铁塔设备的建设和运营，而不是负责基站的建设和运营，并没有根本改变运营商网络资源力量对比。

　　去年，国资委推出了一项央企重组计划，央企数目将随着合并而减少，例如中国南车、中国北车将合并为中国中车，成为全球高铁领域的“波音公司”。不过在电信行业人士看来，电信运营商合并的可能性并不大。

　　“南车和北车属于制造业，过去虽然地理分拆，但相互间依赖关系并没有完全解除，提升竞争力，制造业企业合并是大势所趋。不过在服务层面，形成有效竞争格局是个大趋势，而且电信运营商之间更多是竞争，一家能提供的服务另一家也可以提供。”付亮对记者说。

　　付亮认为，现在再提中电信、中联通合并，意义已经不大，“2008年重组时，我建议的方案也是把电信、联通合并，网通、移动保持不变，形成两大加一小竞争格局。但国资委的态度是减少运营主体，三家搞均衡，这也符合了一些人三张牌照一起发的想法，所有六家整合成三家。现在联通、电信都已经在3G上投入大量资源，如果合并实际上又相当于重复建设。”

　　中联通和网通合并，被业内视为“痛苦的重组”，目前中电信又面临全球CDMA整体下滑环境，二者也同时面临中移动4G竞争的压力。然而，3G确定了不同技术路线和利益团体，已再难回到两个运营商时代。

　　而且，截至目前，中移动4G已达到约1亿用户规模，而电信、联通由于未获得FDD正式牌照以及资源投入原因，在4G用户规模上只相当于中移动一个零头，“如果电信联通再折腾两三年，可能这块市场就彻底完了。”付亮说。

　　而至于中移动和广电合并，更缺少现实基础。

　　“广电网络今年很重要举措是深化省网一体化，再逐步把省网资本(省政府是主要出资方)调整到国网公司，让国网公司逐步具备全能全网能力。省网一体化还有不少省没有完成，加上许多地方广电寻求IPO，资本背景复杂，这种情况下，让移动和它合并不现实，移动也没有足够多资本把省网全部买下来。”付亮对记者说。

　　事实上，在工信部推动下，从2013年开始，电信行业改革的确密集开展，例如：成立铁塔公司、向民资开放移动转售业务（虚拟运营业务）、向民资开放固网宽带业务、运营商网间结算费率调整、营改增改革。上述改革均未涉及重组，且大部分改革仍处于初期。

　　也有部分人士呼吁继续开展运营商“网业分离”改革，将网络资产从运营商剥离。但这至少应在铁塔公司吸收完毕存量铁塔资产、业务正常运营之后。更何况，“网业分离”尚存在巨大争议，未必能实施。