肖钢：研究修订两融业务管理

　　促进证券公司差异化、专业化发展

　　证监会主席肖钢7日在接受中国证券报记者采访时表示，融资融券业务对依法拓宽入市资金来说是很重要渠道。总体来看，融资业务发展迅速，但风险整体可控。两融检查不意味着融资业务监管收紧。证监会正研究修订融资融券业务管理办法。合理的指标会放松，该收紧的会收紧。既促进融资业务规范发展，又有利于防范系统性风险。

　　肖钢表示，证监会现在没有考虑马上恢复T+0机制。证券公司监管有关规则正在修订中，要等规定修改完善后才会考虑是否新增证券公司牌照。

　　提高直接融资比重需各方共同努力

　　肖钢说，今年的政府工作报告是历年来讲资本市场最多的，我们感到责任很重大。报告提出，实施股票发行注册制改革，过去讲的是推进。注册制实施需修改证券法，否则推进注册制会有法律障碍，期盼新的证券法能尽快提交审议。

　　肖钢强调，直接融资比重低既涉及到资本市场改革仍有空间、制度还不完善等方面因素，背后还有更深层次的原因，涉及到一系列法律、文化、监管、信用体制等问题，因此提高直接融资比重是一项艰巨任务，不是允许多发行股票、多发行企业债券就能提高的，需各方共同努力。

　　肖钢表示，证券市场违法犯罪形势仍比较严峻，要进一步加强稽查执法，保持对违法违规的长期高压态势，绝不手软。第一个方面，目前证监会全系统已增加稽查执法人员力量。对沪深交易所委托执法，授权从事案件调查，由证监会的审理部门依照程序进行处罚。第二个方面，证监会与公安部门的行刑衔接越来越好，有利于增强威慑力，更好地打击违法犯罪活动。

　　肖钢还表示，证券法修订草案中涉及提高违法成本的条款调整，特别是此次修订草案增加一章专门讲投资者保护，在该章及证券监管相关条款中，完善稽查执法手段、权限，有利于增强执法有效性，提高执法效能。

　　促进证券公司差异化、专业化发展

　　肖钢说，几年来证监会对两融采取审慎做法。近两年融资业务发展比较快，前年年底融资余额约4000多亿，去年年底到了1万亿。总的来看，融资业务发展迅速，但总体风险可控。

　　肖钢说，我们也注意到在办理融资融券业务中，有的证券公司违法违规，所以我们从去年开始分两批进行现场检查，并查处了一些证券公司的违规行为。

　　融资业务监管是否收紧？肖钢表示，不认可这种说法。两融检查一方面是纠正违规，另一方面也听到市场主体提出一些意见。

　　肖钢介绍，证券公司经过清理整顿已经走上规范、创新发展的轨道。下一步想促进证券公司差异化、专业化发展，既有大的、综合性的券商，也有小型的、专业性、差异化服务的券商。

　　积极规范和扩大发展四板市场

　　肖钢说，四板市场是我国多层次资本市场一个很重要的组成部分，下一步要积极规范和扩大发展。四板市场定位还需要认真研究。我们研究认为，应定位在服务本地小微企业，不宜扩大范围到全国，让外地企业挂牌；不能停留在办交易所的思维，这是个老路子，搞不下去，脱离了为小微企业服务的功能，对扶持小微企业起不到应有作用。

　　肖钢表示，区域性股权市场的定位应当体现在四个方面：一是对于小微企业的培育和规范，很多小微企业不是公司制，进入资本市场在组织架构方面还需要规范，只有这样未来才能够更好发展；二是成为小微企业融资中心，小微企业搞股权融资困难比较大，很多小微企业不愿出让股权，所以要从债券融资起步，逐步发展股权融资，比如区域性市场可以和商业银行、小贷公司等金融机构联合起来给挂牌企业授信融资，也可以允许小微企业发行私募债；三是成为扶持小微企业发展优惠政策综合运用平台，各地有很多扶持小微企业的政策，但这些优惠政策没有集中起来，如果把优惠政策集中到这个平台，将更加有效率，更加公开透明；四是成为资本市场中介服务的延伸，小微企业需要个性化的、专业化的、而且数量不是很大的中介服务，进入到这个市场的投资者也呈现个性化的需求，而证券公司都想要做大业务、大项目，所以在政策上、工作要求上要鼓励证券公司特别是大型证券公司下基层，在这个市场深耕细作，下一步还要发展提供专业化服务的小型的、微型的证券公司。