繁荣的背后 短期需防市场震荡

　　短期来看应该提高警惕，不排除盘中震荡加剧的可能，一旦出现调整也将会非常猛烈，未来指数上下百点震荡或将非常常见

　　春节之后，在诸多利好因素的作用下，A股市场走势强劲，截至上周五（3月27日）收盘，上证指数节后累计上涨近500点，涨幅超过15%，中证500指数上涨22%，已超7000点。

　　但股市繁荣的背后，有一些现象值得投资者关注。

　　第一，主板和创业板市场估值结构严重失衡，可能蕴含着巨大风险。据统计，创业板指数在2015年以来不到3个月时间里，从1450点上涨至最高2400点，涨幅超过60%。部分个股在近乎疯狂的上涨之后，泡沫也“野蛮生长”。比如，全通教育在上市之后的14个月时间里完成了近15倍涨幅，最高达348元，市盈率接近800倍，但随后产生大幅下跌，3个交易日波动超过100元，值得投资者思考和警惕。第二，上周一（3月23日）市场出现160只涨停板，为节后单日涨停最高纪录，周四（3月26日）创业板暴跌近4%，盘面有超过50只个股跌停，盘面震荡明显加剧。不少个股连续拉升暴涨，但同时带来大量的获利盘和下跌风险的累积。第三，股指期货四个月份的合约相对于沪深300指数的升水幅度，春节之后不断收窄。上周二（3月24日）之后期指主力合约也明显滞涨，盘中多次出现贴水现象，显示市场多头较为犹豫和谨慎。

　　很明显，经过连续大幅上涨之后，市场累积了大量的获利盘，部分资金兑现需求的释放导致了3月24日盘中股指急速杀跌，不过获利盘涌出的同时大量资金在低位接盘又将股指拉起，足见当前市场多头做多欲望是何等强烈，市场人气非常火爆，增量资金继续入场，牛市行情有望继续向纵深发展。

　　总体来说，近期大盘持续逼空，说明市场非常看好后市。大周期上，可以断定由改革预期和政策宽松驱动的牛市的逻辑依然没有改变，国企改革才刚刚拉开序幕，金融改革正在展开，人民币国际化的道路还在初期，资本市场注册制还在准备阶段，中长期大盘依然会继续走牛。而且，上证50指数刚刚突破年前的高点，很多权重股和蓝筹股仍然没有突破年前的高点，指数未来仍有较大上涨空间。

　　但就短期来看，市场显然有过热迹象，指数在连续上涨后风险有所加大，随着成交量放大，新股民排队开户，各路资金纷纷入市。以历史规律和经验来看，疯狂的背后蕴含着巨大风险。因此，短期应该提高警惕，不排除盘中震荡加剧的可能，一旦出现调整也将会非常猛烈，未来指数上下百点震荡或将非常常见。（原文来源：经济日报 作者：一德期货有限公司 周 猛）