3月PMI重回临界线上方 制造业仍存下行压力

　　随着春节后企业开工增加，以及国家稳增长政策对市场预期的改善，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会4月1日发布了中国制造业和非制造业采购经理指数。

　　分企业规模看，大型企业表现依然稳定，PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，稳中有升，是制造业生产增长的有力支撑，同时也是PMI回升的重要因素；中、小型企业PMI双双回落，持续低于临界点，生产经营过程中的困难依然较大。

　　国务院发展研究中心研究员张立群表示，3月份PMI指数继续回升，提高到50%的荣枯线以上，预示未来经济增长稳中趋升。综合订单指数略降，未来经济增长总体呈现由落转稳的基本态势。

　　其中，生产指数回升0.7个百分点，预示3月份工业增长将有所加快；产成品库存、采购量、进口和购进价格指数回升，预示补充库存活动开始增加。

　　PMI回升的原因，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析了几点：一是春节过后，企业集中开工，生产活动有所加快，生产指数比上月回升0.7个百分点，是带动本月PMI回升的重要因素之一；二是在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下，企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加，生产经营活动预期指数升至61.3%，为近期高点；三是近期原油等大宗商品价格降幅收窄，一些建筑钢材产品价格出现回升，市场环境的有利因素对企业的生产也带来一些积极影响。

　　赵庆河认为，虽然PMI小幅回升，但涨幅低于往年同期水平，同时本月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。

　　作为4月份首发的宏观经济数据，PMI微升的状态有助于降低市场对于当前宏观经济数据的担忧。

　　瑞银集团首席中国经济学家、董事总经理汪涛认为，房地产下滑仍是今年经济增长最主要的拖累因素，不仅1~2月房地产销售面积同比下跌16%、新开工面积同比继续大跌18%，房地产下滑拖累了大宗商品、原材料，以及机械设备的需求。工业生产和需求疲弱又进而拖累了工业投资。降低购房首付比例、下调房贷利率应可以提振住房销售。降低营业税也应可以提振二手房市场和改善性购房需求。

　　汪涛认为，目前的2015年预测已经考虑了决策层放松房地产政策的情况。预计年内决策层还将进一步放松政策，包括1~2次降息(下一个时点可能在二季度)。受益于政策支持，预计今年房地产销售可能仅小幅下跌5%~10%，不过新开工面积同比跌幅可能会扩大到10%~15%。决策层还将继续出台宽松政策，但这些政策仅能缓和房地产下滑的幅度，难以扭转结构性下行趋势本身。因此，维持全年GDP增长6.8%的预测。

　　中国在去年已经启动了七大工程包，相关工程的启动有望提振经济。有接近官方的人士对《第一财经日报》记者表示，在当前经济下行压力较大的情况下，保持稳增长、调结构的平衡至关重要。虽然过快的发展速度不利于调结构，但过慢的发展速度也不利于支撑调结构。稳增长是解决当下的问题；调结构是解决长远问题。“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”中，当前可能仍要把稳增长放在首位。特别是投资上要实施有效投资，不是投入到产能过剩行业，而是投入到环保、水利、交通、通信等方面。