地产新政短刺激不改长期下行

　　近日，央行、住建部、银监会联合发文，对二套房降低首付比例至四成，对公积金政策调整首套房首付比例至两成；财政部也调整原来营业税5年内出售普通住宅全额征收营业税的规定，改至将购买2年以上(含2年)普通住房对外销售的，免征营业税。

　　点评：

　　这次地产新政的刺激，短期很热闹，利好银行以及地产，但长期看，不改整个地产行业走弱的长期趋势。

　　宏观上看，经济数据迭创近年来的新低，在新兴产业尚未成长为支柱产业的同时，我们需要老的支柱产业再顶一把，这样指标下滑地就不会太快。

　　如果地产行业能够重新活跃起来，那么首先在固定资产投资方面，地产大约占比两成左右吧，这个增速就能搞起来，然后二线产能方面的钢铁、水泥、玻璃，都能带动起来，这些上游行业，再能拉动固定资产投资的两成左右，这样整个GDP和工业增加值就不会下滑太快。

　　但是，这个新政从长期是无法扭转地产行业下行的趋势。因为之前我们靠土地财政单引擎拉动经济的时代已经过去了，未来的支柱产业是“中国制造2025”，是“互联网+”，是“信息产业和工业化融合”等等，等到这些先导产业逐步发展壮大成为支柱产业，那就不需要房地产来拉动经济数据了。

　　就从该政策本身而言，只是将二套房首付比例降低，本来二套房就不是钢需了，降低首付意义不是很大。另外营业税改五为二，其实就是有利房产炒作。但现在全民皆知，家庭大类资产配