5月20日重要证券新闻一览表

　　康力电梯：服务机器人有望再造一个康力

　　投资要点:

　　结论：（1）相比同行，公司电梯业务具有显著地个体特征与优势，判断份额还有3倍以上提升空间，如果还是基于地产看公司电梯，就已经输在起跑线上。（2）公司通过现金收购进入的服务机器人业务，市场空间数十万亿，2015年行业进入爆发式增长阶段，未来服务机器人业务可以再造一个康力。（3）现金流充裕，存在进一步外延的预期。考虑到在手订单充裕，上调2015-17年EPS至0.73(+0.02)、0.96(+0.04)、1.25(+0.05)元，目标价由20上调至30元，相当于2015年41倍PE，估值水平介于PEG为1对应的32倍PE和同类公司平均51倍PE之间，维持增持评级。

　　公司电梯份额还有3倍以上提升空间。（1）公司下游构成中，房地产占比不断下降，高铁轨交、海外等占比已达40%左右。（2）相比同行，公司具有显著的个体特征与优势，净利润复合增速最高、董事长不随大流、机制最灵活、盈利能力最强等。（3）作为大行业中的中小公司，成长轨迹还远没有到跟随行业的阶段，判断份额有望从3%不到提升至10%左右，与现有几个龙头公司份额相当。

　　服务机器人业务有望再造一个康力。（1）2015年服务机器人经济性大幅提升，开始爆发式增长，判断全球未来30年不会低于15万亿元空间。（2）康力优蓝介入服务机器人市场早，率先在国内实现商业化应用，后续升级路径清晰切中市场重点，预计未来可以做到数十亿甚至百亿元规模，再造一个康力。

　　风险因素：房地产投资大幅下滑、康力优蓝业绩不达预期。