银行取消“贷存比”影响几何

　　二十年后，《商业银行法》大修在即。混业牌照发放与贷存比松绑是业界关注重头。如果说贷存比松绑是新形势下银行传统信贷业务的市场化调整，而混业经营子牌照的意义或许更大，是商业银行在应对利率市场化、息差收窄、金融脱媒、互联网金融等创新业态跨界分食大趋势下应取得的政策首肯。事实上，商业银行已经在质性地探讨混业经营。2014年年报显示，16家上市银行齐齐加码中间业务，大部分实现了非息收入占比提升。其中，招商银行(600036，股吧)和民生银行(600016，股吧)的非息收入占比均已突破30%，招行的非息收入占比最高，达到32.47%。业内目前较为一致的呼声是，分类持牌的管理规定，需要在《商业银行法》中明确体现。像理财业务、委托贷款、企业债券承销与投资等业务，目前实行的是差别化审批，属于监管政策，未上升为法律。而混业经营牌照的焦点，主要集中于券商牌照、股权投资、理财业务三大块。

　　现行《商业银行法》规定多项资本负债比例管理指标，其中一条即为“贷款余额与存款余额的比例不得超过75%”。在实体经济融资难问题常年得不到解决的情况下，贷存比因概念较易理解而首当其冲，成为近两年市场人士对银行业监管争议的焦点之一。

　　中国银行(601988，股吧)业协会首席经济学家巴曙松曾表示，监管机构有必要调整现75%贷存比指标，否则会对银行信贷扩张构成最大制约。随着银行资产负债的多元化，贷存比的代表性有限，更应该作为一个监测指标而非硬性约束的指标去考察贷款审慎与否。

　　事实上，去年下半年，贷存比计算口径就经历过一次调整，主要目的仍是鼓励银行继续加大对涉农贷款以及小微贷款等领域的支持力度；今年1月份，央行再次调整金融机构存贷款统计口径。从实际效用来看，这两次调整都放大了贷存比分母项，缩小了分子项，理论上有利于增加商业银行可用贷款的额度。

　　银监会副主席周慕冰在答记者问中明确表示，贷存比未来将由监管指标变为参考指标，官方的首次明确表态，意味着贷存比可能会随着《商业银行法》的修订而做出调整。

　　值得注意的是，即使两次修改贷存比计算口径，商业银行仍面临较大负债端压力。“存贷款增速2014年以来的‘剪刀差’不断扩大，增量贷存比已经出现倒挂，也就是新吸收的存款还不够发放贷款。尽管如此，存款还需要缴纳较高比例准备金，这也是社会融资成本迟迟难以下降的原因。”交行首席经济学家连平表示。中央财经大学中国银行(601988，股吧)业研究中心主任郭田勇则表示，银行法取消存贷比，并不意味着银行的流动性不受约束。而是存贷比有望下降为较为亲和的监测指标。

　　监管指标变成为参考指标那就意味着废除。如果是监管指标，那就意味着不能越雷池一步，如果越过了，监管层就要处罚，让你付出极为沉重的代价,但是一旦是参考指标，那就意味着可有可无，最多也就是监管层相较于其他指标观察该行的风险暴露和资产质量，提出一定的劝告，但不意味着必然要处罚也毫无依据。

　　贷存比的问题越来越突出，其实是最近两年来，商业银行越来越遇到了最大的问题，就是基础货币的来源问题。商业银行的基础货币来源有三个，一个是居民存款，这个量是有限的，一个是央行投放的基础货币，这是央行的意愿，第三个是境外资金进入，由央行结汇形成的外汇占款。当然以上三个来源总的来讲也都是央行的基础货币投入的。

　　过去十多年的基础货币基本全是来自外汇占款，长期贸易双顺差，流动性泛滥，尽管有贷存比限制，并且还有贷款额度限制，最终还是没有束缚住商业银行扩张的步伐，资产大肆扩张的后果要么是通货膨胀，要么是不良贷款，所以这多年央行和银监会就控制再控制，这是贷存比形成的基础。

　　但是现在不同了，从去年下半年开始外汇占款负增长，资金向境外流出，外汇占款投放基础货币这个来源断流，而居民储蓄存款也由于人口结构变化以及投资领域拓宽，储蓄增幅在萎缩，尽管央行通过各种工具向市场注入流动性，但是这个时候，总的是商业银行要眼巴巴瞅着央妈能给多少了。这时候贷存比就称为商业银行第一反对的对象，一旦取消了贷存比，商业银行的信用创造能力就可以大大增长，因为按照贷款创造存款的原理，央行创造货币的能力也就是货币乘数是存款准备金率的倒数，这样算目前我国的货币乘数大约接近于5，那么这样就会出现一个银行贷款大于存款的情况，这无异于一次极大的宽松政策。

　　只不过这次宽松，不是央行的宽松，而是释放了商业银行货币创造能力，是商业银行的宽松，至少在短期内对市场的资金面起到极大的宽松作用。

　　当然，按照货币创造的内生性原理，商业银行有贷款的能力，还要有市场对贷款的需求，如果没有需求，商业银行的贷款放不出去，其信用投放能力还是会受到限制。至少目前的经济下滑局面已经形成，各方对未来投资预期看淡，大大限制了商业银行的贷款投放能力。

　　不过对于预算软约束的主体，比如地方政府和国有企业而言，这个宽松效果就会更加放大，他们不考虑还款，不考虑不良资产，所以贷存比废除所带来的宽松效果可能恰恰把资金投放给了这些低效率的部分。这也是央行为什么一再否认量化宽松的原因，因为还有一个废除贷存比的法宝呢，这是才是真正的“QE”啊。