地方债发行偏逢新股申购 央行降准势在必行

　　据彭博报道，竞相发行地方债的地方政府，下周将与中国今年最大规模的新股发行一起冲击市场资金。分析师们预测，面对短期流动性压力，央行可能采取降准等手段，维持货币市场的宽松环境。

　　彭博对6家券商的调查显示，下周一包括国泰君安证券在内的25只新股发行，冻结申购资金总量可能高达6.7万亿人民币。本周从财政部获得额外1万亿债务置换额度的地方政府，下周继续密集招标地方债。截至周四的公开信息显示，下周至少将有1612亿元地方债发行，包括江西、宁夏、新疆、四川等省区。

　　此外，下周央行通过MLF释放的6700亿元资金到期，24亿元航信转债发行，包括国债和国开债在内的780亿元利率债发行，加之企业月度缴税因素，都将加剧下周资金抽水的压力。彭博根据6月2-11日的公开信息统计，中国已有至少116.5亿元债券取消或推迟发行，包括拟发行中期票据的厦门建发集团等10家企业。

　　流动性冲击近在眼前，彭博采访的分析师普遍认为，中国央行会采取降准或续作MLF操作，避免因年中节点出现短期利率飙升。三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳在电话采访中称，若7天期回购利率触及2.5%，不排除央行将降准对冲，时点或在本月底之前。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮也在电话中表示，近期公布的经济数据逊于预期，加之下周资金面或稍紧，因此最早可能于本周末降准，幅度或在50-100个基点(0.5-1个百分点)。