杜坤维：货币宽松预期增加有望 反弹关注低估值板块

　　人心涣散，做多力量枯竭，逾3000只个股下挫，两市跌停个股近40只，截止收盘，沪指报2962.75点，跌1.4%；深成指报10056.21点，跌1.69%；创指报1736.62点，跌1.98%。

　　调整是早有迹象，但如此大跌，我是估计不足，A股就是一惊一乍时间很多，不要一涨就乐观起来，认为牛市马上开启，一跌就悲观起来，认为熊市袭来，没有那么多的牛市，也没有那么多的熊市，黄金十年大国牛无非就是一个新名词，当真了可能就上当了，A股就是围绕3000点震荡而已，涨一点正常，跌一点也正常。

　　困扰A股运行因素始终存在，未来较长时间也不会消除，这是A股定位所决定的，但跌不下去也在于需要一个指数大环境配合，调控指数的方式可以有很多样、今天最值得关注的消息就是国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解，并没有提到降息，实际上降息空间是很小的主要是CPI较高，通过流动性释放，降低资金成本，对银行而言可以有效对冲LPR下行带来的净息差减少，今天银行券商地产会有所反应。但地产调控政策依然严厉，追高需要谨慎。如果货币政策调整快一点，周末或许就会有消息。

　　美国股市继续上涨，纳斯达克指数再创新高，对A股的影响没有负面作用，但也难言利好，那是人家的股市，不是我们的股市，即使美国股市上涨，也没有显示出我们的价值洼地，对比纳斯达克和科创板创业板市盈率，谁高谁低，一目了然，上证综指低市盈率暂时没有办法改变，主要是银行拉低所致，在金融支持实体经济大趋势下，银行会有部分利益让渡的要求，市场担忧心态难以消除。

　　对于科技股而言，目前最大问题来自于如何以高成长来化解高估值，如果没有高成长来化解高估值，科技股的泡沫是要破裂的。因此禁不住一个1%的减持冲击，这就是市场的悲哀之处，我们有的时候太乐观了，可是这种乐观背后是心虚，禁不起任何利空的冲击，
　　减持对股价的冲击，不在于减持本身，而是在于价值严重高估，上市公司一年赚不到一套房子的钱，但随便减持一点股份就可以买好几套房子，这就是泡沫。

　　有关部门发布调整部分商品进口关税，短期而言，对有关公司影响很小，但中长期的影响不可忽视，注意业绩未来的波动这是不可忘记的事情，现在景气度很高，不代表未来可以维持高景气度，一旦透支了未来收益，股价调整就不是小幅度，而是大幅度。

　　股指大概率今天就可以止跌回升，但上涨的空间需要我们及时的修正，未来京沪高铁申购对盘面的影响还是客观存在的，投资机会方面我还是倾向于低估值金融板块，虽然难以取得超额收益，但会有正收益。