李志林：巨量单边上扬动力是什么？

　　A股市场春节后3周来，以8250亿、8260亿、10431亿逐步放大的日均成交巨量，走出了连续15天的单边上扬走势，只有大牛市才有的持续逼空行情开始上演。等指数调整屡屡落空，调整都在盘中完成。许多人百思不解，是什么动力激发了市场的火爆人气和强劲态势？

　　2008年美国爆发了罕见的金融危机，许多经济学家预言：这场危机至少持续三五年，美股将出现类似于1929年和1987年那样的崩盘危机。但谁能料到，从2009年6470点开始，美股却在危机中绝地反击，走出了持续了11年的大牛市，上百次创出历史新高，一直涨到29600点附近，涨幅357%。股市上涨提振了社会投资者的信心，更反哺了实体经济的复苏。

　　新冠肺炎疫情同样如此。2月3日，积蓄了做空能量的空头将大盘从2976点一步砸到2685点。多头看到了最坏的情况，同时也预期了未来的转机，不仅对中国战胜疫情充满了信心，而且对中国经济的向好趋势抱有信心。故以连续的放巨量上涨和不断升温的赚钱效应，吸引了大量投资者的新增资金，催生了A股连续15天的报复性反弹。

　　中国的改革开放，从来不是在阳光灿烂的时候进行的，而是在天寒地冻时迸发的。80年代末，西方国家集体对中国进行制裁和围追堵截，于是就有了邓小平1992年的南巡讲话，以及开发浦东的重大改革决策。1998年，在国企陷入3年困境、通货紧缩的严峻时刻，2001年中国毅然决定加入WTO，随后出现了15年中国经济的腾飞。

　　本次新冠肺炎疫情，会对中国经济产生一定的影响，但同样将倒逼出一系列改革措施，出现新的突破。比如，银行加大对中小企业的贷款力度；政策层面振经济、保就业；实质性推进国企改革和重点领域开放；处理好经济发展速度与民生和公共卫生的协调；支持新兴产业的中小企业发展，来带动传统经济转型等。

　　这些，都在节后3周的A股市场得到了明显的积极回应，中小盘的高科技股一涨再涨屡创新高，从而带动了整个大盘。

　　从2017年到2019年的上半年，A股一直是周期性大盘股的天下，人们戏称为“喝酒、吃药、抱家电、买保险”行情，千元茅台等白酒股成为A股的领头羊。公募基金、保险、社保基金、QFII、RQFII一直秉持“唯市盈率论”，以大为美，在周期性传统产业的低估值股进行静态的价值投资，不敢越雷池一步。对高市盈率的高科技成长股、题材股、中小盘股、并购重组股视为鸡肋，从而使市场“二八”现象越发明显。

　　而节后的上扬行情中，由于科创板和创业板受重大改革举措鼓舞，科技成长股成为人们的首选目标。以科创板为例，90只股中有19只百元股，2只200元股，1只300百元股，1只500元股。创业板也有21只百元股。这些高价股都是各高科技领域的龙头，具有极高的成长性，并代表中国经济未来发展的方向，比拉升贵州茅台更能获得市场的认同。遂将整个高科技成长股的上涨空间打开。

　　再从节后7大指数的涨幅看，3个大盘股指数上证综指、上证50、沪深300的涨幅仅有2.75%、2%、4.5%。而4个小盘股指数深成指、中证500、中小板、创业板的涨幅则是9.79%、8.27%、9.2%、16.6%。可见，高科技股尤为集中的创业板，以16.6%的涨幅遥遥领先于3个大盘股指数，创业板和科创板的火爆走势，是推动大盘各指数上涨的最大推手。

　　即便从涨幅最小的上证综指的态势看，不仅于2月17日一举补掉了1月23日的跳空缺口，而且连续5天收盘站稳五周均线之上，重返多头市场，还连续两天收在3000点之上，使周K线重归多头形态。

　　从日成交量看，本周5天放出了9372亿、9999亿、10388亿、10684亿、11710亿的巨量。这是只有2014年年底至2015年上半年大牛市才出现过的超万亿巨量，表明市场做多的热情已充分调动起来。

　　展望后市，多头形态已然形成，上升空间已经打开。鉴于A股仍是全球股市估值洼地，仍处于2008年金融危机高点6124点的半山腰，远远落后全球股市的上涨步伐。因此，3100点、3288点（去年高点）不再遥远。但是，大盘单边逼空的快牛走势能尽早演变成横向震荡市，然后进入慢牛，这样，行情才能走得更扎实，走得更远。

　　选股上，主要关注4条主线。1、万亿成交量直接受益者券商。新规出台后一方面为券商带来业务增量，并将提升市场活跃度、推动市场长期健康向上。投资者可关注512880证券ETF；2、科技创新型的成长主线，直接受益再融资松绑。重点关注新能源汽车、电子、计算机、通信、生物医药等行业；3、逆周期调节的周期核心资产价值重估仍将继续，建材，水泥、化工、机械、建筑等有望获益。4、受益于再融资新政的并购重组板块。

　　但在连续上涨和大涨之后，市场积累了丰厚的获利盘，需要震荡洗盘，考验整固五周均线。投资者应注意高抛低吸，或调仓换股，把握个股轮涨的机会。包括在本轮上涨行情中，涨幅远远落后、刚开始放量起涨的个股。尤其要注意控制仓位，力戒满仓。