IMF预警今年全球经济萎缩3%，作为经济晴雨表，全球股市何去何从？

　　截至北京时间4月14日6时30分，全球累计确诊病例超过了191万例，且至今仍然存在持续攀升的趋势。毫无疑问，今年以来，疫情与口罩成为了全球投资者最关注的焦点问题。

　　时至目前，疫情仍未得到全面性的拐点，即使中国等部分地区的数据持续稳定，但纵观全球各国的疫情发展形势，却依然严峻。在全球疫情持续扩散的影响下，已经深刻影响到全球经济的发展，不少地区处于停工停产的状态，失业率明显攀升。

　　根据IMF最新发布的《世界经济展望报告》显示，预计今年全球经济将会萎缩3%，衰退程度甚至远超过2008年国际金融危机的状态。由此可见，对这一次疫情的冲击影响，确实不可小觑，且在疫情发展不稳定的背景下，不少国家的复工复产进程仍然存在较大的未知数，若疫情延续时间越长，则对经济的冲击影响越大。

　　事实上，即使是率先稳定疫情的中国，今年一季度的经济数据也并不乐观。反映到上市公司的一季报预告身上，则是不少上市公司的一季报业绩明显下降，预减乃至预亏的现象明显增多，且存在部分上市公司推迟发布一季报预告的现象，一季度的停工停产对经济的发展以及对企业的生产构成较大的冲击影响。

　　股市，作为经济晴雨表，其实已经有所反应。以欧美股市为例，在今年2、3月份期间，欧美股市出现单边大幅下行的走势，部分地区的股票市场甚至出现最高40%左右的累计跌幅，这一跌幅水平已经达到乃至超过2008年的年内下跌幅度。至于中国股市，虽然受到的冲击影响比较有限，但上证指数一季度也出现了9.83%的跌幅，传统周期行业对经济下行的反应最为敏感，股票价格的下行压力更为明显。

　　假如全球疫情可以在本月底得到缓解，那么对今年二季度以后的全球经济发展，将会带来积极的影响。反之，若疫情延续时间越长，那么对全球经济的冲击影响越大，对不少国家与地区来说，似乎很难抵御企业长期停工停产的状态，今年全球经济下行的幅度也取决于全球疫情拐点何时得到真正意义上的确立。

　　在全球疫情发展形势严峻的背景下，美联储开展了前所未有的刺激措施，甚至推出了无限量化宽松的模式。作为流动性敏感性很强的资本市场，虽然深受经济环境的冲击压力，但却对宽松货币更为敏感。在全球央行开启宽松模式的影响下，全球股市也开始出现触底反弹的走势。以美股道琼斯指数为例，从18000点上涨至最高24000点左右的位置，累计涨幅已经超过了30%，从确立熊市瞬间转变为技术性牛市的状态。

　　流动性宽松与否，成为影响股市强弱的关键指标。以中国股市为例，在今年2月份之后，在2、3月份期间股市日均成交量能明显放大，基本上维持日均万亿以上的量能水平，在强劲的流动性优势背景下，也成为了当时股票市场明显抗跌的有利因素。但是，随着3月底之后股市日均成交量能的明显下降，股市流动性优势逐渐减弱时，市场也从强势运行格局逐渐转变为弱势震荡的局面，市场赚钱效应以及投资信心也发生了实质性的变化。

　　虽然流动性强弱直接影响着市场的投资信心与市场指数的表现，但作为经济晴雨表的股票市场，最终还是会反映出经济发展状态以及上市公司经营业绩的水平。对近期全球股市的强劲回升走势，一方面在于全球宽松货币的预期，为市场提供高效的流动性补充；另一方面则是市场更看好未来经济回升的预期以及上市公司业绩回暖的预期。

　　退一步思考，假如疫情发展形势并未在预期的时间内得到实质性的好转，那么全球资本可能会重新评估疫情对经济以及上市公司业绩的冲击影响，疫情影响企业停工停产的时间越长，则对上市公司的经营业绩构成更大的冲击，未来市场的估值状态也不得不遭到重估的风险。归根到底，从中长期的角度出发，股票价格的表现还是离不开价值的回归。

　　IMF预警今年全球经济萎缩3%，这给了市场一个预测的参考。但是，对全球资本来说，似乎更期待2020年下半年以及2021年全球经济复苏增长的力度，作为经济晴雨表的股票市场，更多体现出一种预期，近期全球股市的快速回升，也是对未来全球经济复苏发展的良好展望。