曲线入主恒生电子 马云剑指金融大数据“蓝海”

　　恒生电子(600570)4月2日深夜23时许发布公告称，浙江融信网络技术有限公司(简称“浙江融信”)拟以32.99亿元现金受让公司控股股东恒生集团100%股份。阿里巴巴集团董事长马云持有浙江融信99.14%股权，本次交易完成后，马云将曲线控股恒生电子，成为恒生电子的实际控制人。公司股票将于4月8日复牌。

　　触及反垄断相关审查法案

　　公告称，恒生集团的17名自然人股东已与浙江融信签署《股权购买协议》。公司特别披露，恒生电子收购案需取得商务部批准，意味着这笔收购触及了反垄断相关审查法案，后续审批值得市场关注。

　　关于外界担心可能形成的市场垄断问题，恒生电子在公告中解释称，国内金融业应用软件及服务的市场是充分竞争市场，集中度不高，且市场进入壁垒较低。

　　公告还依据“在金融业务创新的推动下，新涌现的竞争对手在一些细分产品市场已经获得了优势”，以及“IBM和甲骨文等全球软件行业巨头在基础性的金融行业应用软件产品方面在国内市场占有较大的优势地位，他们很容易利用其在品牌、财务实力和基础产品方面的优势快速建立其在任何特定产品上的竞争优势 ”等为由，“判断这一市场仍处于充分竞争的状态”，并据此认为“浙江融信及其关联方并不从事和恒生电子核心业务相竞争的业务，与公司目前也不存在上下游的关系。因此，本次收购并不会在金融业应用软件和相关IT服务这一市场内产生限制竞争的效果”。

　　关于收购完成后恒生电子是否优先照顾相关利益方而损害其他客户的利益问题，恒生电子表示，将继续保持经营的独立性，这也是公司多年来赖以生存的基础，服务好所有客户并充分保障每一个客户的利益是公司的基本原则，公司依据与每个客户的合约来满足客户的需求并保护其权益也是符合所有股东利益的。这个原则在过去多年从未发生变化，未来也不会发生任何变化。

　　这一交易完成后，意味着浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为控股股东。恒生电子创始人及现高管团队仍合计持有恒生电子约10%的股份。浙江融信成立于2003年，马云个人持股99.14%，其余0.86%股份由阿里资本董事总经理兼阿里巴巴集团副总裁谢世煌持有。但浙江融信与阿里巴巴集团并无股权关系。

　　业内担心数据泄密

　　有基金从业人士疾呼“必须旗帜鲜明反对阿里收购恒生电子”。传统基金行业为何会发出抵制该交易的声音？业内普遍担心，阿里巴巴通过马云控股恒生电子后，相当于掌握了绝大部分金融机构的后门。因为恒生电子几乎是传统金融机构最大的IT供应商。

　　2003年末在上交所上市的恒生电子是内地领先的金融软件和网络服务供货商，在多个金融细分行业的IT系统都占有相当高的市场份额。公司2012年年报数据显示，其在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率分别达到93%、80%、90%、75%，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%，基本都处于绝对优势的市场地位。

　　业内人士介绍，恒生电子所深耕的市场并非一个高门槛的领域，公司之所以能获得巨大成功，除了技术开发和市场推广到位之外，更为重要的是其独立态度获得了诸多金融机构的信任。公司从上世纪90年代起，就致力于以领先的IT技术服务于金融机构，在长达近20年的时间里并未向数据资产挖掘与商业应用的方向发展。

　　但在反对者的眼中，尽管这次交易达成后成为恒生电子实际控制人的是马云而非阿里巴巴，但外界早已将之视作未来阿里金融序列之中一环。在获得了恒生电子之后，阿里绝不可能在金融机构的行为数据面前保持一颗平常心，坐视其只停留在数据技术服务上。阿里对于商业利益的追逐很有可能会导致金融机构的数据外泄，影响其数据安全。

　　一位不愿透露姓名的业内人士指出，由于大量金融数据存于恒生电子的服务器里，虽然数据有保密性，但是在技术上如果“有人想看是可以看到的”。

　　面对猜疑，恒生电子表示，公司只是向金融机构提供金融IT软件，软件交付后由客户自行运营与管理，公司不可能获取更无可能泄露金融客户的数据，金融数据的储存与产权完全归客户控制与所有。公司开展的云服务业务也定位于技术平台和服务的提供，公司会严格按照和客户的协议约定，并在相关法律法规的框架下开展业务。

　　一举多得的收购

　　业内人士认为，马云又做了笔一举多得的好买卖。借助恒生电子，阿里不仅能获得金融IT领域的经验与技术，更为重要的是抢到了新的入口，一揽子对接上了恒生电子深耕市场20年所服务的内地绝大多数基金、券商和其他金融机构客户，业务也从“互联网金融”产品创新演进到了“金融互联网”基础设施创新阶段。

　　此举还为A股市场造就了一只货真价实的“阿里概念股”。业内人士指出，恒生电子市场占有率较高，很难有爆发式增长，但在目前互联网金融热潮下，很多金融机构触网，恒生电子将获得比较平稳的收益。

　　浙江融信2013年度审计报告显示，浙江融信不存在控制关系的关联方有：重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司、浙江阿里巴巴融信网络技术有限公司、浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司、重庆市阿里小微小额贷款有限公司、淘宝软件有限公司、支付宝网络技术有限公司、商诚融资担保有限公司、浙江淘宝网络有限公司、阿里巴巴网络技术有限公司。其中，浙江融信与重庆市阿里小微小额贷款有限公司、支付宝网络技术有限公司的关系是同受实际控制人(马云)控制，与其余关联方的关系是同一关键管理人员。上述关联公司中，有多家公司是小微金融服务集团(正筹建，不在阿里电商集团内)的实体公司。

　　有研究员表示，目前国内很多大型互联网公司纷纷涉足互联网金融，此类业务需要涉及金融信息化软件供应商及其他设备供应商，马云入股后可进一步打通阿里巴巴整个互联网金融帝国，包括此前积累的用户、IT设备、数据分析均在马云的掌控之下。