当代东方定增复牌股价异动 移动互联网概念成伏笔

　　当代东方相关负责人表示，公司的目标是成为数字全媒体运营商，数字电视是其中的一部分

　　日前，当代东方宣布定增方案，拟募资25亿元，其中11亿元用于收购东阳盟将威影视文化有限公司(以下简称“盟将威”)，5亿元用于对盟将威增资，2.3亿元用于对子公司当代春晖进行增资，6.7亿元用于补充流动资金。

　　公开信息显示，盟将威在影视圈中具有相当的知名度，较为知名的有电影《东京审判》，《西风烈》，《神探亨特张》等。电视剧方面的产量则更为丰富，有《决不饶恕》、《决不妥协》、《决不放弃》，以及与中国台湾艺人周杰伦共同打造的科幻电视剧《熊猫人》等等。

　　当代春晖文化传播有限公司是当代东方的全资子公司，2013年，当代春晖与辽宁北方互动电视有限公司(以下简称“北方互动”)达成合作，共同开展数字电视增值服务。北方互动是辽宁广播电视台下属企业，拥有辽宁省内数字电视增值频道业务及点播业务的独家运营权。当代东方在公告中表示，未来将与北方互动通过IPTV、OTT、手机电视等其它新媒体平台入口，将业务扩展到电视游戏、卡拉OK、教育、彩票、电视商城等其他增值业务领域。

　　由此，由大同水泥重组更名的当代东方，加持上影视概念与移动互联网概念。4月16日，股票复牌当日以涨停板报收，收于13.72元/股。“当代集团成为大同水泥控股股东后，致力于向文化产业转型，但始终没有形成体量，通过这次定增，公司将在版权控制和技术平台搭建上，形成质的突破”，当代东方大股东当代投资集团副总裁施亮对《证券日报》表示。

　　12倍溢价率符合市场行情

　　尽管当代东方复牌首日以涨停报收，但是，与其它加持影视及互联网概念的公司不同，复牌第二日，4月17日，当代东方旋即以跌停报收。4月18日，股价再次下探，跌幅达到6.48%，收于11.55元/股。

　　对于股价的扭头向下，有观点认为，在广电总局刚刚出台的“一剧两星”政策下，12倍的溢价率存在风险。数据显示，国内电视剧产量在经历了连续13年的增长后，于去年首次开始回落，大量成品电视剧被束之高阁，供大于求的难题有增无减。此外，广电总局刚刚发布了“一剧两星政策”，对电视剧行业将产生一系列影响。而当代东方在定增公告中并未提及该政策的影响。对此，有不愿具名的分析人士对《证券日报》表示，“由于广电总局‘一剧两星政策’是4月15日出台的，而当代东方定增公告是4月16日公布的，从短短一天的时间差来看，当代东方应该不是有意避谈风险，而是受限于手续流程，来不及更改了”。

　　而对于溢价过高的质疑，施亮表示，“盟将威虽然公司成立时间不长，但团队都是行业资深人士。这个溢价倍数是市场公允值。而且，标的公司做出的业绩承诺，我们评价后认为也是可以实现的”。

　　移动互联网概念有待坐实

　　尽管市场对当代东方收购影视公司更为关注，但事实上，定增投向中，对当代春晖的投资及补充6.7亿元流动资金才更具想象空间。

　　当代东方公告显示，拟斥资2.3亿元增资旗下全资子公司当代春晖，实施投资辽宁数字电视增值业务项目，该项目是当代春晖与北方互动的合作项目，当代春晖负责内容资源提供以及业务规划编排等相关工作。北方互动负责牌照、播出、传输等业务所需资源及资质。目前辽宁省数字电视用户一共750万以上，用户收入上缴至各地方网络公司后按约定比例分配至北方互动，北方互动与当代春晖按3:7进行收入分成。

　　施亮表示：“我们打算把集团的现代传媒业务全都放到上市公司平台上，打造一个全媒体文化传媒平台。数字电视是我们数字媒体运营商战略中的一部分。我们对互联网与移动互联网保持着高度关注。”

　　有分析人士指出，当代东方定增目的，应该是为了构筑影视全产业链，以获得利润最大化。当代东方的主营业务是影视版权交易，目前已经储备了大量版权资源。而这次并购盟将威，看中的是其内容生产能力，而增资当代春晖，则是为了打通互联网电视、手机视频等版权出口。由此，主营版权交易的当代东方，在产业链上下游都有了自己的棋子。相比于收购盟将威，当代东方与北方互动的合作，门槛更高。尤其是双方联手进军的IPTV、OTT、手机电视等领域，都是当下的热点。但是，这些概念能否真正坐实，变成收入，还有待观察。