麦趣尔去年净利微降 区域外拓展仍显滞后

　　昨日，次新股麦趣尔(002719，收盘价29.09元)发布了2013年年报。报告期内，公司实现营业收入3.87亿元，同比下降3.85%，归属净利润5775.24万元，同比下滑3.89%。麦趣尔主营牛奶和烘焙，均是热点行业，但从2013年经营数据看，其主要产品收入全线下滑。

　　与此同时，《每日经济新闻》记者还发现麦趣尔上市公告书披露的2013年主要财务数据，与昨日公告的2013年年度报告数据，还存在多处的不一致。

　　产品收入全线下滑

　　由于业务包括牛奶和烘焙连锁两大热点行业，麦趣尔上市后便受到市场热捧，从25.38元/股发行价，一度被炒高到40.92元/股。

　　然而前期市场的看好，并没有在公司的业绩上得以体现。昨日麦趣尔发布了上市后首个年度报告，2013年公司实现营业收入3.87亿元，同比降低3.85%；归属净利润5775.24万元，同比降低3.89%；每股收益0.74元。

　　从细分业务看，麦趣尔主要产品收入更是出现全线下滑：乳制品营业收入2.45亿元，同比下降2.76%；烘焙食品营业收入6828.91万元，同比下降2.6%；节日食品营业收入7102.95万元，同比下降7.28%；此外，其他食品营业收入276.71万元，同比下降29.71%。

　　麦趣尔表示，对于乳制品行业而言，2013年经历了奶源紧张，生鲜乳价格一度高企的困难局面；对于烘焙连锁行业而言，占运营成本重要部分的物业租赁成本居高不下，大部分城市2013年商业地产销售和租赁价格仍然持续上涨，进一步挤压烘焙连锁行业的利润空间。

　　除了上述主要产品收入全线下降外，《每日经济新闻》记者发现，1月27日麦趣尔发布的上市公告书中披露的2013年主要财务数据，与昨日公布的年报数据有多处不一样。

　　上市公告书数据显示，2013年公司营业收入为为4.03亿元，同比增长0.02%；归属净利润6323.89万元，同比增加5.24%。但昨日公告的年度报告，上述两个数据均是下滑。

　　业务局限于新疆一隅

　　麦趣尔是新疆食品饮料行业区域龙头公司，主要业务集中在新疆。公司在招股公告书中表示，公司深耕新疆地区多年，其区域优势明显。销售主要集中在乌昌地区，占比70%左右，此外南疆地区的销售收入占比大概17%左右。

　　尽管麦趣尔在新疆境内有一定的优势，但是伊利和蒙牛等公司对新疆市场的投入将对麦趣尔造成的影响也不容小觑。根据公司的主要产品收入占比可以看出，乳制品是公司收入的主要来源，占比达63.35%。

　　有券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者，前期市场对麦趣尔炒作过度，应对其未来发展持着谨慎态度。就目前市场竞争看来，麦趣尔的乳业和烘焙这两块主业很难出彩，尤其是国内液态奶行业已经基本饱和，伊利、蒙牛等几大巨头占据了市场主要份额。麦趣尔产品本身并没有一个突出的亮点。此外，公司在跨区域表现上也没有作为。而公司烘焙连锁店也有不少是以礼品卡出售，限制三公消费同样对这块份额造成了影响。

　　另一方面，也有机构人士告诉记者，麦趣尔目前估值依然偏高：2014年伊利股份的PE为20倍；光明乳业因为莫斯利安热卖，PE达到30倍；麦趣尔业务没太大优势，当前36倍的PE估值显然偏高。