长江电力注资再次落空 继续托管待注入标的

　　长江电力(600900)于4月30日发布2013年年报，公司当期营收和净利润双双下降，但受益于流域巨型电站群电力生产布局形成等影响，这家国内最大的水电类上市公司在去年依旧取得了90.7亿元的净利润。然而投资者关注的大股东注资一事再次落空，长江电力表示，今年将继续托管本该注入公司的资产。

　　营收减少逾30亿元

　　年报显示，长江电力2013年实现营业收入227亿元，受长江上游来水较上年同期偏枯17.91%的影响，公司当期发售电量减少，由此导致当期营收比 2012年同期减少30.84亿元，下降11.96%；由此也导致公司当期净利润同比下降12.38%，为90.7亿元。

　　截至2013年年底，长江电力所属葛洲坝电站500kV开关站完成智能化GIS改造；接管溪洛渡电站12台机组和向家坝电站3台机组，实现了对两个电站 “调控一体化”的远程运行管理，初步形成流域巨型电站群的电力生产布局；公司自有装机容量2527.7万千瓦，受托管理溪洛渡、向家坝电站装机容量1404万千瓦。

　　另外长江电力在年报中表示，水电在经历2013年2993万千瓦的投产高峰后，2014年新增容量将有所回落，预计投产约2000万千瓦，2014年年底全国水电总装机约3亿千瓦。

　　标的装机接近三峡电站规模

　　一直以来，有关长江电力大股东中国长江三峡集团公司(下称“三峡集团”)向上市公司注入资产避免同业竞争的话题始终不断。就在长江电力发行上市前，三峡集团出具了《避免同业竞争承诺函》，承诺在作为公司控股股东期间不直接或间接从事与公司营业执照载明的主业构成竞争或可能构成竞争的业务，并促使其附属企业不经营导致或可能导致与公司主业直接或间接产生竞争的业务；另外在长江电力在2011年年度股东大会资料里明确表示要“积极响应和参与溪洛渡、向家坝发电资产收购方案，避免同业竞争并减少关联交易。”

　　溪洛渡、向家坝电站作为三峡集团的主要资产，注入长江电力一直被市场寄予期望。其中，溪洛渡电站是金沙江上最大的一座水电站，装机容量1386万千瓦，是中国第二、世界第三大水电站。根据国资委本月29日传出的消息，该水电站截至目前已有14台机组投入运行，剩余4台正在安装调试。

　　“溪洛渡、向家坝电站合计装机2026万千瓦，接近一个三峡电站的规模，且电价较三峡电站更高；一旦注入，我们预计将显著提升上市公司的装机规模和盈利能力。”瑞银证券此前表示。

　　注资方案在“研究”

　　在长江电力2013年5月举办的网上路演推介会上，公司总经理张诚表示正在计划收购两座水电站的相关方案。不过这个方案出来的似乎有些慢，长江电力今年4月11日在上交所互动e平台上向投资者表示 “关于两座电站的注入方案正在研究之中”。

　　根据2013年年报披露的内容看，有关注资履行的时间又要往后挪了。长江电力表示：“报告期内，……公司受三峡金沙江川云水电开发有限公司的委托，对两座水电站进行运行管理。2014年公司将继续与三峡金沙江川云水电开发有限公司签订金沙江溪洛渡水电站、向家坝水电站委托管理合同，受托管理金沙江下游电站。”至于注资方案为何迟迟不能出来，长江电力并未解释。

　　“那就意味着注资今年无望？承诺的收购方案被托管方案代替，是否符合规定？”昨日有一些投资者提出质疑。就相关问题，大众证券报和财信网昨日致电长江电力，公司对外联系电话无人接听。