首创股份急拓山东水务版图

　　首创股份持续加码山东水务。

　　24日，首创股份(600008)公告称，公司将以现金1.02亿元整体收购临沂港华水务公司51%股权、山东梁山海源水务公司100%股权。

　　这并非首创股份首次涉足山东水务市场。经济导报记者梳理发现，首创股份通过BOT、收购兼并等方式，已收购菏泽、东营、临沂、济宁等市多家水务公司。以去年为例，其陆续投资了兰陵县第二污水处理厂、临沂市第二污水处理厂、微山县污水处理厂以及郯城县李庄镇污水处理厂等项目。

　　“公司已在山东省投资多个污水项目，新的投资将进一步扩大公司在山东区域的市场占有率和品牌影响力，对公司进一步拓展该区域水务项目起到积极的推动作用。”首创股份表示。

　　平价收购

　　由于其地域性和稀缺性，水务公司已成为诸多公司竞相争夺的资源。

　　与许多收购动辄几倍溢价相比，首创股份此次收购颇为划算。

　　公告显示，梁山海源水务公司拥有济宁市梁山县污水厂，项目规模为5万吨/日。截至去年末，其账面总资产5781万元，净资产4954万元，去年实现营业收入1443万元，净利润568万元。

　　临沂港华水务公司拥有临沂市河东区污水厂，项目规模为3万吨/日。截至去年末，其账面总资产4217万元，净资产4094万元，去年实现营业收入1292万元，净利润366万元。

　　值得注意的是，梁山县污水厂的特许经营期截至2040年3月31日，临沂市河东区污水厂的特许经营期截至2032年6月30日。

　　经过多年投资收购，首创股份在山东污水处理领域已颇具影响力。

　　以临沂为例，继去年上半年签约兰陵县第二污水处理厂后，首创股份去年下半年，再次投资7500万元用于建设临沂市第二污水处理厂BOT项目二期、郯城县李庄镇污水处理厂BOT项目，项目收益率不低于9%。同时，向全资子公司临沂首创博瑞水务有限公司增资3750万元。

　　导报记者粗略统计，若此次收购成功，首创股份仅在临沂市便拥有临沂市第一污水厂、第二污水厂、罗庄区第二污水厂、河东区污水厂、沂南县第二污水处理厂和兰陵县第二污水处理厂、郯城县李庄镇污水处理厂等项目。

　　在诸多收购项目中，首创股份多是根据评估价格进行平价收购。如对山东蓝清环境科技开发有限公司的收购，经评估的净资产为2090万元，收购成交价定为2000万元。此笔交易，对于首创股份拓展鲁西南及周边水务市场，具有重要战略意义。

　　已在鲁形成区域优势

　　“深耕一区域水务市场，在人员调配、集中管理、降低成本等方面具有优势。”24日，国际财务管理师协会山东中心主任王陈接受导报记者采访时表示，密集投资将扩大首创股份在山东水务市场的占有率和影响力。

　　实际上，这也是首创股份的发展策略。公司2013年年报显示，截至去年底其水务投资、工程项目分布于全国16个省、市、自治区，共计40个城市，已基本形成了全国性布局。“已在湖南省、山东省等地实现了一定的地域优势，形成了规模效应。”首创股份表示。

　　山东省对于污水处理的一系列政策，也使得首创股份投资前景看好。继北京之后，山东省在去年10月推出了2013-2015年的污水处理设施建设专项规划，拟3年内新建污水处理项目89个、再生水利用项目101个，并升级改造污水处理厂101座。

　　“山东省治水步伐加快，在政策扶持下，首创股份可进一步发挥运营优势，对省内各项目进行集约化管理，降低成本、提升项目收益率。”王陈表示。

　　多赢之举

　　被上市公司收购，对于各地方水务公司而言，也是一大利好。

　　“水务公司运营模式相对特殊，前期项目投资巨大，回收期长，企业短期难以依靠项目现金回流实现规模扩张———因而融资能力成企业间竞争的关键要素。”王陈认为，与上市公司合作，对当下的水务公司而言，不失为一个明智之举。

　　实际上，在地方债收紧的背景下，众多地方水务公司正纷纷另辟蹊径借道资本市场。

　　去年底，碧水源(300070)公告称，与青岛水务集团设立合资公司，业务将涉及污水处理、海水淡化等领域。此举与首创股份在山东的投资情况类似。

　　在市场已经成型的条件下，水务公司为快速发展，借道并购已成为主流方式。

　　“水务市场的专业化分工、环境监管的不断严格以及追责的落实，催生了水务公司间的合作，形成多赢局面。”山东绿色低碳经济发展促进中心秘书长、导报特约评论员刘景春接受导报记者采访时表示，合作中无论是擅长资本投入的企业，还是擅长工程项目建设的企业，或是专注于技术的水务企业，都会获得各自的发展空间。