茂业系动刀 *ST商城出售资产减负

　　*ST商城今天公告 ，拟向茂业商厦出售所持有的辽宁物流99.94%股权、安立置业100%股权，交易金额合计约3.36亿元。茂业商厦为公司现任实际控制人黄茂如旗下的企业，上述交易由此成为茂业系今年2月入主以来给公司开的“第一刀”。

　　据公告，此次交易的主要标的辽宁物流成立于2003年，主要经营国内一般商业贸易和仓储，目前无日常经营业务，近三年一直处于亏损状态，其控股子公司展业置地主要经营一处房地产项目日神广场的开发，目前工程项目处于在建状态。截至5月31日，辽宁物流净资产账面价值6943.89万元，预估值29550.52万元，增值率325.56%。

　　尽管有着较高的增值率，但对照来看，辽宁物流的交易价格并不高。2013年10月，商业城以17900万元收购沈阳亚欧工贸集团持有的辽宁物流48.72%股权，以此计算，辽宁物流当时的估值即达到3.67亿元，高于此次交易的估值。不过，现持有辽宁物流0.06%股权的个人股东舒勇，也表明有意受让该等股权，这为交易带来了一定的不确定性。

　　交易的另一个标的安立置业为公司全资子公司，主营房地产开发，至2014年5月31日，净资产账面价值-3041万元。回查公司年报可知，2013年安立置业营业收入6318万元，净利润-3347万元，因负债原因亏损。

　　从战略上来看，茂业系帮助公司减负的效益明显。*ST商城在2013年年报中曾表示，公司基本建设战线过长、资金占用过大、投资收益过低的问题缺乏有效的改进办法，长期处于被动局面。借助出售亏损资产，公司有望减轻财务负担和偿债压力，降低财务成本。

　　回查公司年报可知，至2013年年底，*ST商城旗下主要子公司和参股公司合计有11家，除了核心公司沈阳铁西百货大楼盈利外，其他公司有两家微利，其他几乎都处于亏损状态，另有沈阳商城物业管理有限公司、沈阳立城经营管理有限公司等都没有营业收入。

　　有券商人士分析，*ST商城的国资股东虽然很早就将控股权转让给了深圳琪创能，但后者在公司的治理上参与力度并不深入，茂业系此次入主之后即开始动大手术，借助优质的商业物业资产全线向零售行业回归，后续应还有进一步的清理动作。