明泰铝业上市两年“大变脸”

　　明泰铝业(601677)于2011年9月19日登陆上交所上市，截至目前，公司上市尚不足三年。但在这短短的两年多时间里，公司股价不断走低，目前仅是上市时一半价格，业绩也在上市后逐年大幅递减。而昨日，公司又宣布IPO募投项目变更，需要提及的是，该项目是公司募资时唯一的项目。

　　IPO唯一募投项目变更

　　7月16日，明泰铝业公告称，公司拟将唯一的IPO募集资金投资项目 “铝板带箔生产线技术改造项目”变更为实施“高精度交通用铝板带项目”，变更金额为50870.46万元。

　　对于变更的原因，公司解释称：“原项目是在符合当时行业前景和市场需求下组织实施的，用于扩大公司CTP版基、电子箔、合金板等生产规模。但在实施过程中，外部宏观经济和市场环境发生改变。为避免继续按计划实施募投项目而发生无法实现预期收益的风险，公司拟终止原项目。”

　　然而，就在公司上市第一个完整年度(即2012年)，还曾有机构投资者对铝加工企业进行了分析，并期待明泰铝业的募投项目帮助公司拉升盈利能力。公司也预计，项目达产后，年均新增净利润约1.72亿元，据此测算将增厚每股收益0.43元。但事实上，公司2012年全年净利也只有该项目预测盈利值的三分之一。

　　目前股价仅为发行价一半

　　在项目变脸的同时，明泰铝业股价下跌也让市场投资者更加苦恼。明泰铝业发行价为20元/股，而目前，其股价(复权后)则长期在7至10元之间徘徊。

　　“请问董事长对公司股价长期不到发行价的一半怎么评价。”有投资者在上证E互动向明泰铝业要解释。

　　公司则表示：“自上市以来，股价表现不理想，主要受几方面因素的影响：A股市场整体不景气；行业整体环境受到冲击；公司净利润下降……希望广大股民朋友树立价值投资观念，理性投资。”

　　实际上，明泰铝业上市的第一天，便给了投资者一个“惊吓”：2011年9月19日，明泰铝业正式登陆上交所，但首日开盘即告破发，跌幅达到8.7%，申购中签的投资者全部被套，且至今无缘解套。

　　上市后业绩滑坡

　　与项目、股价一同“变脸”的还有明泰铝业的业绩。2009年，公司实现净利润14203.79万元，同比增长326.36%；2010年，净利润24084.51万元，同比增长69.56%。上市前，公司的业绩均是正增长，而2011年即上市当年，公司业绩增长幅度便收窄至个位数，同比增长仅6.36%。

　　上市之后，明泰铝业的业绩变脸迅猛，增长率立即由正转负。2012年，公司净利润6333.08万元，同比下降75.28%；2013年，净利润5943.20万元，同比下降6.16%；2014年一季度，公司净利804.40万元，同比下降28.61%。

　　为此，有投资者担忧：“原募投项目之前已投入2到3个亿，前期的投入会不会形成浪费？新项目——高精度交通用铝板带项目一两年后，会不会也因外部环境影响而再次终止？”

　　“不会浪费，新项目是升级改造，有一部分产品项目已经可以生产。原来老项目应该也有业绩贡献，但没有测算过。新项目建设期是两年，预计两年内会有盈利。从当年的形势看，新项目前景较好，终止的可能性较小。”昨日明泰铝业证券部一负责人向记者如是解释。