万通“去冯仑化” 嘉华实业间接成第一大股东

　　万通“去冯仑化” 嘉华实业间接成第一大股东

　　“这只是股权转让，并非‘冯仑卖掉万通’。”一位接近万通地产人士对21世纪经济报道记者说。8月8日上午，“去冯仑化”的万通地产(600246.SH)董事会正式成形。自此，冯仑通过减持，主动寻求转型。

　　当天下午，万通地产2014年度第五次临时股东大会，通过了万通地产新一届董事会名单。按照公告，新一届董事名单分别为：江泓毅、姚鹏、涂立森、李虹、赵震、马健。上一届董事名单为：许立、云大俊、姚鹏、郑沂、李萌、赵震、孙华、马健(2014年1月张国安替代马健).

　　接近万通地产人士透露，此次董事会名单背后是万通地产母公司万通控股股权发生重大变化。据透露，万通控股系第一大股东冯仑减持了部分股份让渡给北京嘉华筑业实业有限公司(下称嘉华实业)。而嘉华实业取代冯仑成为万通控股的第一大股东。由于万通控股拥有万通地产51.1%股份，因此，嘉华实业间接成为万通地产第一大股东。

　　上述猜测初步得到确认。据透露，万通控股早在去年就开始和嘉华实业谈判股权转让事宜。几个月前，万通地产除了高管层大面积更换以外，嘉华实业已经派员进入万通地产开发部等核心业务部分，万通地产北京公司绝大部分项目总经理也来自嘉华实业方面。

　　21世纪经济报道记者目前所掌握的信息看，嘉华实业可能并非简单的财务投资增持。股权比例变化意味着冯仑可能将专心创新业务，并逐渐淡化传统业务；而万通地产大股东的变化可能意味着未来发生重大变化。

　　控制权变换

　　8月8日上午，在万通地产新董事名单公布之前，一则“冯仑卖掉了万通地产”的文章迅速传播。万通地产方面选择“暂不回应”。

　　知情人士对21世纪经济报道记者透露，万通地产控制权的变化，可能系通过万通控股股权变化而进行。万通控股第一大股东冯仑减持部分股权，并让渡给嘉华实业。如此，将使得嘉华实业一跃成为万通控股第一大股东。上市公司方面尚未披露这一变化。万通控股也未正面予以回复。

　　对比万通地产前后两届董事名单，万通系除姚鹏留任外，现任董事长许立、总经理云大俊以及万通控股副总经理郑沂均已在名单消失。两届均在列的成员中，赵震是万通控股第二大股东泰达集团的代表；马健是万通控股第三大股东嘉华筑业实业有限公司(下称嘉华实业)此前在万通控股的代表。

　　新一届董事中，江泓毅、李虹、马健代表嘉华实业，姚鹏代表冯仑体系，赵震代表泰达，涂立森代指暂不明。6人董事会，至少有3人代表嘉华实业。不出意外，江泓毅将代替许立出任董事长，姚鹏接替云大俊的总经理职务。

　　在资本市场，董事的大面积更换，往往意味着股权结构的变化。据万通控股公开资料显示，现有股东构成中，最大单一股东是拥有25.9%股权的泰达集团，其次是有23%的北京嘉华实业，而冯仑则通过多家公司控制了超过27%的股权，因而是万通控股的实际控制人。

　　由于万通控股持有万通地产51.1%股权(根据2014年半年报，排名第二的股东是持有1.66%股份的自然人叶健颜)，因此冯仑是上市公司万通地产实际控制人。而冯仑减持万通控股部分股权后，他将失去万通控股绝对控股权，但仍然是大股东之一。

　　据知情人士猜测，由于万通控股前三大股东持有的股份相当接近，冯仑系或泰达集团只需转让一小部分股份给嘉华实业即可。

　　这将是万通控股及借壳上市后的万通地产这么多年来的最大变化。现在尚无法预料，冯仑担任的万通控股董事长的位置会不会发生变换，由于冯仑此前说他只做董事长，有可能即使万通控股和万通地产股权发生变化，冯仑可能也将留任董事长。

　　或有大股东不满停滞

　　“我认为，大股东是谁对公司业务发展并没有直接联系。我们只关心，大股东变化有没有损害中小股东的利益。”万通地产独立董事杜丽虹在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　据知情人士透露，万通地产大股东的变化意味着万通地产将从人员、项目合作以及管理方式等层面都将注入新的方式。该人士对该变化更多是持中性偏好的态度。他们或许正期待新鲜血液的注入改变万通地产这辆停滞不前的马车。

　　万通地产近年财务数据显示，万通地产已经出现停滞状况。该公司营业收入以及净利润呈现出逐年下滑的趋势。据万通地产今年上半年公告显示，2014年1-6月，公司实现净利润4837.23万元，同比下降59.83%；每股收益约0.04元。上半年，公司实现营业收入3.37亿元，同比下降52.43%。万通地产表示，2014年上半年，房地产行业在国家调整产业结构、主动放缓经济增速的背景下，行业呈现出整体增速下降态势，公司业绩也出现相应下滑。

　　此外，万通控股整体业绩也不佳。据万通控股公布的2013年年报显示，截止至 2013年12月31日，万通控股共入得净利润仅1.05亿。

　　兰德咨询总裁宋延庆在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“今年4月份，在万通地产发布2013年年报之后，嘉华实业一众高管曾经邀请我座谈。座谈的主要内容就是让评价万通地产目前在战略和产品方面存在哪些问题，以及如何通过更好的管理方式让万通地产业绩增长。当时，嘉华高管有表露未来可能会加强万通地产管控权。”

　　据另一知情人士透露，万通控股原第二大股东泰达系以及第三大股东嘉华实业系早就已经对万通地产持续下滑的业绩不满。他们认为，万通地产需要品牌，的确离不开冯仑。但冯仑的心思及精力早就不在传统住宅业务方面。多年来，万通地产反而成为万通控股其他创新型业务的资金来源。

　　另外，有猜测称，在嘉华实业增持万通控股的同时，原万通控股第二大股东泰达系对其股权进行了大幅减持。但记者多方确认，并没有得到明确事实依据。

　　冯仑精力转向

　　万通控股的投资领域包括：房地产开发、工业地产、基金管理和资产管理等四大领域。在万通控股这四大板块业务中，除了万通地产所代表的传统住宅业务，其余均属于创新型业务。

　　从冯仑近期多次对外讲话中也可以看出，对传统业务，冯仑更多的是焦虑。他在今年上半年公开表示，“分析外部环境以后就会出现很多焦虑，这种焦虑就是看见别人娶媳妇我们觉得家里空空如也。房地产行业原自以为是土豪，后来发现全是没什么钱挣。没有想像的那么成功。”

　　冯仑的焦虑在在万通控股2013年年报的董事长致辞中也可以略窥一二。“站在今天看来，经过这样的摸索和把握，我认为也有一些方面似乎过于保守。比如，负债率的过低，实际上在给公司转型注入新的增量资源表现得不够。我们该适度踩一点油门，让速度加快一点。速度加快必须要有增量的资源，得有油，有人，有钱，有业务，有项目方向，这些都是转型必备的一些增量资源。”

　　另外，作为极具个性的房地产大佬，淡出住宅专注创新也可能是冯仑减持股权的原因。

　　万通控股系另一业务板块相关人士向21世纪经济报道记者表示，冯仑本身就是一个创新偏好型的人。如果不创新就不再是冯仑。冯仑也许对某些创新型业务是孤注一掷的，可能失败，但只要有成功的可能，冯仑就会去做。

　　冯仑本人曾在接受21世纪经济报道记者采访时表示，他有超过三分之一的精力是在立体城市上。而据知情人士透露，冯仑未来的重心是立体城市和工业地产。目前也在进行一些有关移动互联网的创新型业务探索。