战略入股贝因美 恒天然再获入华突破口

　　在乳业兼并重组方案落地的背景之下，国内乳企纷纷摩拳擦掌欲展开新一轮的产业布局。因重大事项尚在停牌中的贝因美昨日宣布，公司引进战略投资者恒天然集团，后者拟通过要约收购的方式入股贝因美。“恒天然在早年折戟三鹿后，此次找到了在华市场的下一个突破口贝因美。同样，目前正经历着收入和利润下滑的贝因美也找到了共同御寒的盟友，二者此次合作可谓各取所需。”乳制品行业专家表示。

　　贝因美公告透露，8月27日，公司与恒天然集团的下属子公司恒天然有限公司及恒天然乳品(香港)有限公司正式签署了《战略合作协议》。根据协议，恒天然香港将通过向贝因美所有股东发出部分要约收购的方式进行股权投资以购买至多2.05亿股贝因美的普通股，占贝因美所有已发行股票的20%。

　　恒天然集团作为全球最大的乳制品加工企业，年产逾200万吨乳品原料、增值原料、特殊原料和消费乳品。资料显示，早在2005年，恒天然注资中国第一大奶粉企业三鹿8.64亿元，并获得其43%的股份。然而好景不长，在恒天然入股三鹿3年后，三聚氰胺奶粉事件爆发，三鹿应声而倒，而恒天然也开始收缩在华业务链条。

　　此次结盟贝因美，恒天然承诺，“恒天然集团不谋求贝因美的控制权，贝因美集团以及谢宏作为控股股东、实际控制人地位不变，贝因美的战略方向不变。”

　　香颂资本执行董事沈萌表示，“贝因美和恒天然此次合作可以看作是战略互需。贝因美在奶粉行业竞争压力大，业绩下滑明显，管理层几经调整也不见成效；而恒天然自三鹿事件后，迟迟找不到在华的突破口，加上此前自身质量问题频频曝出，因此急需寻找一个有一定市场规模和影响力的合作者，所以二者各取所需。”

　　除了战略入股，本次双方将通过其各自的全资控股子公司在澳大利亚共同组建一个合资实体，该合资实体将购买恒天然集团的关联方在澳大利亚所拥有的达润(Darnum)婴幼儿配方奶粉厂，为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等营养粉，预计总投资为2亿澳元(贝因美持股51%、恒天然集团持股49%)。此外，恒天然及贝因美未来还将探讨在中国共同投资建设牧场，开展包括产品的总代理协议、未来的合作扩展、新西兰/澳大利亚供应链的发展等方面的合作。

　　贝因美表示，目前相关中介机构正在积极推进要约收购各项工作，待要约收购方委托公司披露《要约收购报告书摘要》后，公司股票将复盘。