巢东股份八年重组传言成真 海螺水泥将受益

　　尽管巢东股份(600318)尚未公告重大资产重组的内容，但其实际控制人黄炳均已通过港股公司昌兴国际(00803.HK)宣布了出让巢东股份控制权的可能性。假如此前市场猜测的巢东股份“卖壳”成真，擅长投资同业股权的海螺水泥(600585)无论是否接盘巢东的水泥资产，都会成为本次交易的主要受益者之一。

　　第三方洽购巢东股权

　　巢东股份上周五晚间公告，公司拟进行重大资产重组事项，股票自当日起继续停牌不超过30日。此前9月29日，巢东股份接控股股东昌兴矿业投资有限公司通知，因其正在筹划与公司有关的重大事项而临时停牌。

　　由于昌兴投资为香港上市公司昌兴国际的全资附属子公司，昌兴国际也在香港市场正式公告披露了巢东股份的资产重组事宜。据昌兴国际公告，有一名独立第三方向昌兴投资表示有意收购其所持有的巢东股份权益，昌兴投资已同意与独立第三方进行磋商，截至9月29日，双方尚未未有协议任何具体条款。

　　目前昌兴国际通过昌兴投资持有巢东股份33.06%的股权，曾被称为“建材水泥大王”的香港商人黄炳均是昌兴国际的实际控制人。海螺水泥持有巢东股份16.28%股权，为公司第二大股东。

　　从各方面来看，巢东股份都是一个优良的“壳资源”。资料显示，巢东股份上半年主营业务收入 6.28亿元，较上年同期上升 25.45%；实现归属于上市公司股东的净利润为 1.03亿元，每股收益 0.42 元。目前，巢东股份总资产为19.43亿元，净资产为10.81亿元，股本仅2.42亿股，截至停牌前，报收11.2元/股。

　　重组传言八年终成真

　　事实上，从2006年海螺水泥和昌兴集团携手进驻巢东股份开始，关于巢东股份大股东卖壳或资产注入的传言从未平息。直至今日，重组巢东股份的计划才逐渐浮出水面。

　　此前，黄炳均通过昌兴矿业投资经营内地矿产、水泥，并在广东、安徽、云南等地控股经营5家水泥工厂，拥有12条新型干法水泥生产线，水泥熟料年产能达2600万吨。2009年11月初，巢东股份曾公告澄清“大股东出于行业整合的考虑，有意将旗下水泥资产或金矿资产注入上市公司”的传言，称在3个月内并无计划。待到当年11月底，台泥国际出价40亿港元收购了昌兴矿业在除巢东水泥外在中国内地的所有水泥资产。

　　据证券时报记者了解，此前昌兴曾经的确考虑对巢东股份实行资产注入，但因受金融危机等多方因素影响而告终。退出水泥业务后，目前昌兴集团在中国内地的运营项目主要集中在广东、江苏等地的房地产投资建设领域，并与海螺水泥合资建立了江都港口，国际业务则涉及矿石开采和贸易等。此外，黄炳均也以个人身份入主香港亚视。

　　巢东股份相关负责人在接受记者采访时表示，尽管尚未接到明确的重组计划，但预计本次重大资产重组不涉及大股东相关方的资产注入。

　　值得注意的是，在这八年间，巢东股份已通过剥离不良资产、强化经营管理、通过自筹资金扩大产能规模等一系列举措实现艰难扭亏，业绩表现良好。去年12月，巢东股份将所持安徽巢东新材全部股权悉数卖出，彻底甩掉了一些遗留已久的历史包袱。

　　海螺接盘水泥资产？

　　海螺和昌兴间的“兄弟情义”，为巢东股份一直来的重组预期增添了神秘色彩。自2008年起，市场即有消息指“海螺水泥将受让昌兴投资所持有的安徽巢东的水泥资产，而巢东股份将以净壳的形式出售。”

　　更多资料显示，昌兴与海螺系同进退的关系不仅限于在对巢东股份的共同管理上，双方在水泥及相关业务生产、贸易、港口建设等方面均有默契合作。此前海螺水泥在印度尼西亚项目的合作签约仪式上，黄炳均亦有出席。昌兴国际曾在海螺创业香港上市前夕通过子公司持有了海螺创业1600万股股份，而海螺创业则是海螺水泥、海螺型材管理层持股企业。

　　海螺水泥董事长郭文叁今年4月曾对证券时报记者表示，海螺一直把巢东当作自己的小兄弟，目前的重点仍是帮助其进一步完善经营管理。

　　有不愿具名的海螺集团管理层向证券时报记者证实，考虑到第三方收购后巢东股份的主营业务可能发生变更，海螺水泥确有收购巢东股份水泥资产的意向，但具体仍然要视本次重大资产重组情况和该部分水泥资产的转让价格而定。他称尽管巢东股份已通过系列变革暂时摆脱经营困境，但与擅长成本控制的海螺水泥相比，该部分资产仍有待完善。

　　但毫无疑问的是，即使不出手将巢东的水泥资产彻底收入囊中，本次重组成功也将为海螺水泥带来不错的投资收益。半年报显示，截至2014年6月底，海螺水泥持有的巢东股份16.28%股权被计入“可供出售金融资产”，账面资产合计约3.38亿元，初始投资金额则为9801.96万元。