广西有色评级遭大公国际连降

　　偿债主要依赖外部支持？

　　有不愿具名的知情人士称，此事主要是国开行在牵头解决。5月份承销商等就和广西有色以及当地政府进行了座谈，目前项目组人员均在南宁协调解决兑付问题，最终结果将很大可能取决于地方政府。

　　中债资信有色金属研究团队聂建康称，作为省属国有企业，广西有色承担着广西非铝有色资源的整合使命，再生铜项目是自治区重点项目，整个集团牵涉2~3万人的就业问题，政府对公司支持的意愿还是有的，只是面对即将到期的中期票据，政府支持力度、及时性存在不确定性。

　　聂建康认为，伴随中国经济步入“新常态”，债券市场违约也进入“新纪元”。广西有色到期中票兑付风险提示公告可以说是多方协调至今未果的产物，而在中票到期前的博弈仍将继续，其债务到期偿付、解决方案将为类似企业做出示范。

　　评级突降引市场担忧

　　在债券即将到期，各方正激烈博弈的敏感时间窗口，任何一个细微的信号都可能在市场上引起波澜。

　　大公国际表示，受有色金属行业产能过剩影响，广西有色经营业绩恶化、持续出现亏损，缺乏充足的流动性，同时外部支持存在极大的不确定性，大公认为广西有色存在较高的违约风险，故将其评级调降为BB，并维持负面展望。

　　根据大公国际中期票据及主体信用等级符号和定义，AA级以下还有A级、BBB级两个等级才到BB级。此次调降意味着“连降三级”，而BB级意味着发行人“偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险”。

　　就在一周前的6月4日，广西有色的评级同时遭中债资信和大公国际同时调降，两家分别将其主体评级由BBB＋下调至BBB-，及由AA调降为AA-。

　　对于大公国际的这种一次性大幅度调降行为，有市场人士颇有微词，“这样的评级太滞后了，完全起不到风险提示的作用，出现兑付危机离到期不到一周才临时调整，之前难道就没有苗头？”

　　与此不同的是，另一评级机构中债资信的级别调整则相对及时。中债资信于2012年10月给予广西有色的主体及债项评级均为A，2013年8月跟踪评级时，便因有色金属行业景气度较低，盈利下滑，广西有色经营出现亏损，债务压力加大而将其评级下调为BBB+。

　　对此，大公国际方面的评级分析师和官方均未作出解释，称一切以公告为准。

　　(编辑：赵萍，如有任何建议及线索，请联系邮箱：zhaoping@21jingji。com)