水井坊洋资本水土不服 公司经营并未实质好转

　　近日，水井坊发布年中财务报表，称公司已经取得盈利，净利润实现5018.79万元，相比去年同期的亏损1.22亿元，增长141.24%，实现了扭亏为盈。这是水井坊连续两年亏损被实施上市风险警示以来首次扭亏。

　　几乎同时，这家中国首个被外资控股的白酒上市企业宣布，其第二任“洋帅”——外籍总经理大米(James Michael Rice)辞职。

　　尽管公司称大米因个人原因而辞职，但刚刚续约不久即提出辞职，还是引发业界猜测。有分析认为，此时是大米离开的最好时机。连续两年业绩亏损后，面对并未实质好转的经营状况及前途未卜的压力，此次年中扭亏，成为“见好就收”的最佳时机。

　　新京报记者查阅水井坊半年报发现，上半年各项成本的控制对于此次“扭亏”功不可没，而公司的实际销售情况仍未有根本好转。更有分析认为，水井坊控股方帝亚吉欧在决策上存在屡次失误，“如果还是不能适应本土市场的话，水井坊的前景依然不容乐观”。

　　公司经营并未实质好转

　　新京报记者分析水井坊最新披露的半年报发现，尽管今年上半年公司净利润实现5018.79万元，相比去年同期的亏损1.22亿元，实现了扭亏为盈，但其实际经营情况仍不容乐观。

　　截至6月底，公司总资产为15.93亿元，比去年同期减少了1.79%。在半年报中披露的水井坊8家主要子公司、参股公司中，成都水井坊酒业有限公司等4家公司期末净资产总额为负数，合计达负2.72亿元。同时，库存商品账面余额仍有5846.38万元，相比年初的6320.18万元，今年上半年仅减少7%。

　　数据显示，“成本控制”对于此次“扭亏”功不可没。其中，销售费用、管理费用和研发支出，分别比去年同期减少了31.15%、20.38%和22.71%，共计节省了5797.05万元。

　　此外，水井坊今年上半年采取了“止血行动”，将项目金额为22.83亿元的邛崃新产品开发基地及技术改造项目彻底叫停，而在此前该项目累计投资已达4.7亿元。今年上半年该项投资减少为零。上半年水井坊获得的政府补助320.27万元也为其业绩收入做出了贡献。

　　截至2014年12月31日，公司已与邛崃项目7家工程承包商签订了《合同解除协议》，已累计赔偿1684万元。因此，2015年上半年，公司无需再支出相关费用，账面成本相比上年度再减少一项。

　　在接受新京报记者采访时，水井坊公司方面坦言，下半年经济下行的压力依然存在，白酒市场竞争也将会更为激烈。鉴于此，公司将进一步加强内控风险管理，有效降低生产经营成本，力争实现2015年扭亏为盈的经营目标。

　　对于已连续亏损两年、公司股票已被实施退市风险警示的ST水井(水井坊股票代号)来说，如果2015年度仍不能扭亏，即面临被暂停上市的命运。

　　水井坊方面在接受新京报记者采访时，表示公司对于全年扭亏充满信心，认为大米离开并不会对公司经营造成影响。

　　然而，“产品结构单一，单靠高端市场，只做品牌不做渠道”，一直是水井坊近年发展的硬伤。

　　中国酒类流通协会副秘书长赵禹在接受新京报记者采访时表示，“虽然现在大家一致认为，白酒市场在回暖。但是各个品牌的市场占有率结构方面发生了很大变化。水井坊在一些区域市场上已经淡出了人们的视野，也丢失了很多消费者。即便后来水井坊能及时调整的话，当前的市场环境也已经发生了变化，对于水井坊来讲，压力不小。”