世界最大啤酒收购案将搅局中国市场

　　世界最大啤酒收购案  将搅局中国市场

　　李冰

　　绯闻传了一年多，终于有了些许眉目。

　　从sab米勒到百事，百威英博的这些并购对象听起来多少有点“离奇”。而“离奇”之外，又带有诸多合理性，比如百威英博与sab米勒啤酒业务组合的效果是形成全球啤酒巨无霸企业。

　　中国作为当前全球最大的啤酒市场，全球市场格局的变化，也势必会牵引到中国市场。有行业人士告诉《中国经营报》记者，双方如果合并，将会涉及反垄断调查，极有可能会被要求出售sab米勒所持49%华润雪花的股权，届时，中国啤酒市场也将面临变局。

　　剑指印度市场

　　9月16日下午，一条消息像平地惊雷似的，打破了平静许久的啤酒市场。

　　全球第二大啤酒品牌sab米勒在官网发布“回应新闻报道猜测”的声明称，公司董事会注意到最近媒体的猜测，董事会确认百威英博已经通知sab米勒，计划发出对sab米勒的收购建议。

　　同时，该公司透露，董事会还没有收到收购建议，也不掌握百威英博收购建议的具体条款。不过，董事会将会审视百威英博的收购意向，并回应任何可能会作出的建议。因为收购目前仅是意向，sab米勒并不保证有关收购要约将会落实。

　　事件另一方，全球第一大品牌百威英博也发布官方声明表示，百威英博确认已经就两家公司的联合这一事项与sab米勒的董事会进行了接触，百威英博希望与sab米勒能达成双方认可的交易。但是，不保证有关接触会导致要约或达成协议。

　　值得一提的是，sab米勒官方还表示，根据相关规定，百威英博公司必须在10月14日下午5点前宣布是否明确收购，或者表明不对sab米勒发出收购要约，否则收购意愿无效。

　　记者致电百威英博和sab米勒中国区相关负责人，对方均表示现阶段不方便接受任何采访。

　　但是，不管百威英博是否在规定时间内做出了表态，资本市场已经相信了双方即将合体的意愿。消息公布后，sab米勒股价大幅上涨了近23%，百威英博股票的涨幅也超过了10%。

　　此外，记者查询资料发现，sab米勒约40%的股权是由美国香烟制造商奥驰亚集团和哥伦比亚亿万富豪santo domingo家族掌握。所以，有外媒引述一位银行家的话说，“只要让这些主要相关方在周五坐下来谈谈，周一就可以宣布收购完成”。

　　其实，百威英博收购sab米勒的消息隔三岔五就会传来。

　　2014年7月份，有消息称，百威英博就收购sab米勒进行积极准备，并向银行方面准备募集约600亿美元的并购资金。同年9月份，又有报道称，百威英博正在与银行方面就收购交易的融资问题进行谈判，此次收购交易规模可能达到750亿英镑(约合1220亿美元)。

　　纽约一家市场研究公司负责人分析称，百威英博和sab米勒的合并时机已经成熟，因为百威英博已经消化了2012年对墨西哥第一大啤酒酿制商grupo modelo集团的201亿美元的收购。

　　而两家公司合并会占领全球啤酒市场30%的份额，年销售收入也将高达650亿美元。

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣告诉记者，对百威英博来说，收购完成后，它将占有sab米勒的市场，将势力扩充到其几乎尚未覆盖的非洲市场，成为全球啤酒市场的巨无霸；sab米勒也可以借助百威英博的力量，降低成本，巩固市场优势。

　　一位国内啤酒品牌内部人士告诉记者，当前全球增长速度最快的无疑是印度市场，它就相当于十年前的中国市场，也是当前世界啤酒巨头争相抢夺的新兴市场。所以，百威英博此次如此大规模的并购意图，应该是对以印度为代表的新兴市场的布局。

　　亦有评论指出，如果合并成真，那么双方在印度市场的销售份额将达到26%，这将使百威英博在印度市场上达到鼎盛时期，同时也会令sab米勒有机会在印度提升其长期停滞不前的销售。

　　搅局中国市场

　　然而，即便看起来双方均可受益的交易，而未必全部成功。就像2014年sab米勒申请收购全球第四大啤酒品牌喜力，但是喜力方面与大股东协商后，拒绝了收购要约，选择出售部分资产，以维持公司发展。

　　况且，百威英博对sab米勒的收购阻力还不仅仅是后者股东的意愿。作为两家跨国企业业务的合并，还将面临在多个国家，特别是中国市场的反垄断审查。因为sab米勒是中国最大啤酒企业华润雪花的第二大股东，持有后者49%的股权。

　　中国酒业协会副秘书长、啤酒分会秘书长何勇指出，百威英博的收购还只是意向性的，并未进入实质性谈判，如果最终收购，有关部门会进行反垄断审核，可能对其进行限制性要求。

　　据公开资料显示，华润雪花与百威英博作为中国啤酒市场的老大和老三，分别占据了24%和18%的市场份额。

　　啤酒行业销售专家方刚指出，华润雪花和百威英博在中国啤酒市场影响巨大，不排除并购sab米勒后，剥离其所持华润雪花股权的可能。一位接近青岛啤酒的知情人士透露，2008年百威英博前身英博啤酒集团并购美国安海斯-布希公司时，就被相关部门进行了限制性的要求，比如不得不放弃安海斯-布希公司持有的青啤股权。

　　“放弃雪花股权或许是此项并购最大的损失，”某啤酒品牌工作人员指出，“但这也给了华润回购股权的机会。”

　　据接近华润雪花的消息人士透露，从华润雪花的角度来讲，如果双方交易，也会乐于回购sab米勒所持股权。2015年上半年，华润雪花母公司华润创业对旗下业务进行调整，剥离了非啤酒业务，将上市公司变为啤酒股，表现出对啤酒业务的重视。

　　有啤酒行业人士告诉记者，虽然中国啤酒市场的增速已经放缓，但是较欧美等成熟市场，仍是成长性较好的市场，即便盯上印度等新兴市场，百威英博亦不会放弃或是减少对中国市场的开拓，“但是千亿美元并购资金对百威英博来讲也不是小数目，这或许也会带来该公司旗下业务的调整。”

　　公开资料显示，百威英博在华通过自建产能和并购两条路迅速扩张，发展成为国内第三大啤酒公司。不仅通过并购全资拥有哈尔滨啤酒、雪津啤酒等品牌，同时还是珠江啤酒的第二大股东。

　　以上业内人士认为，如果在中国市场业务调整，百威英博首要放弃的就是珠江啤酒的股权，他认为“百威收购安海斯-布希时被限定不得增加其在珠江啤酒原有28.56%的持股比例，这就导致百威英博不可能全部拿下珠江啤酒，对其在中国的扩张意义有限。”

　　届时，如若百威英博因为筹款而出售国内部分非优质资产，那么已经处于巨头围剿的珠江啤酒失去百威英博的支持，处境也将会更加难堪。