嘉能可股价连续大跌 昔日商品之王陷债务危机

　　中国证券网讯（记者 龚洁琼）昨日嘉能可股价暴跌近30%，且一周以来两次出现16%以上的跌幅，今年截至目前为止则已经下跌了75%。嘉能可股价的连续大跌，引发欧股重挫超2%，国内商品期货今日开盘也悉数下跌，沪铜盘中跌超2%，铁矿石方面跌近3%。业内人士分析，嘉能可债务危机导致股价大跌可能造成恶性循环，进而抛售金属库存偿还债务，届时可能引起大宗商品特别是金属类商品的价格大跌。

　　据资料显示，嘉能可是世界最大的资源公司之一，是90多种自然资源的生产商和交易商。20世纪80年代，嘉能可收购荷兰贸易公司，并组件了基础农产品企业，后来涉足煤炭金属等能源产品。不同于其他矿业巨头的扩张方式，嘉能可通过提供直接融资或其他供应链金融服务，换取矿业生产企业稳定的产品包销权以及优势价格，再利用嘉能可在物流仓储方面的领先优势，借助大宗商品期货及衍生品工具，选择合适的时间地点进行交割操作，利用时空或信息优势套取利润。除去以贸易融资及物流服务换取包销权外，直接并购或入股矿业、能源或农产品生产企业，也开始成为嘉能可加速扩张的主流路径。而正是嘉能可的并购扩张途径，导致了在大宗品和原材料价格大幅下跌的背景下，商品大鳄出现了巨幅亏损和债务危机。

　　据数据统计，嘉能可上半年净利润出现139%的降幅。根据财务报表，嘉能可上半年净亏损6.76亿美元，而去年同期则净赚17.2亿美元；营业收入出现了25%的同比降幅，至857亿美元。而嘉能可8月发布的中期财报中，嘉能可宣布一系列举措以降低300亿美元的净债务，此外，嘉能可还表示，正在削减15亿美元“高流动性库存”。 至此，嘉能可债务危机显露无疑，而削减库存的行为更增添了市场对于嘉能可“破产”担忧。

　　与此同时，为这家矿业和贸易公司的债券提供担保的信用违约掉期价格则已大幅上涨。信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。

　　据外媒之前报道，嘉能可的金属库存排列依次为锌，锡，镍，铜。混沌投资金属研究员表示，由于嘉能可债务危机，嘉能可或出清部分商品库存，以协助偿还债务，因此不排除后期有大量金属库存涌向全球市场，将对大宗品期货价格造成巨大压力。另外，他表示，嘉能可的股价暴跌可能造成恶性循环，债务危机爆发的可能性更大。从商品期货方面来看，嘉能可事件无疑是定时炸弹，如有进一步的不利新闻爆出，商品期货空方便可借机打压。但他同时指出，嘉能可事件造成的金属期货的大跌，从一定程度上加速有色金属价格触底的进程，等待价格触底之后，可能会有一波做多反弹的机会。他还表示，目前后期演变还需根据嘉能可的动向来判断，公司的动向都有可能引发股价和商品期货的暴涨暴跌。