美团点评已合并 换股5：5估值170亿美元

　　来源：亿欧网

　　作者：李小双

　　[ 亿欧导读 ] 饿了么ceo张旭豪表示，美团和大众点评的合并已于昨天正式完成，双方股东已签字，此次合并事宜，确凿无误。美评换股比例非7：4，是5：5；王兴张涛联席ceo；业务均独立运营，大众点评未放弃参与高频、低客单价领域。

　　序言：亿欧网联系到大众点评副总裁姜跃平，针对大众点评和美团合并一案，对方会给予正面回复。不否认预示是默认？若美团和大众点评合并成真，成立“新美大”，王兴张涛，谁当家？几家欢喜几家愁？百度[微博]糯米和阿里口碑是喜是忧？关于继滴滴快的、58赶集、携程艺龙后的美团点评合并案，疑问颇多。

　　正文

　　2015年国庆节的最后一天，生活服务领域两巨头美团和大众点评即将合并的消息有意无意的“不胫而走”。

　　10月7日早间

　　最初的版本是科技媒体虎嗅网发出美团、大众点评即将合并？巨头也只好抱团取暖的文章，主要内容为据悉美团、大众点评合并的框架协议已经确定，进入征求股东批准阶段，将在一周内正式披露。

　　为表明消息的真实性，还被透露出三点细节干货：1)合并方式，美团、大众点评现有股东将权益注入新组建的境外公司(仍采取vie架构)，比例大致为7：4；2)人事安排，与滴滴+快的、58同城+赶集、携程+艺龙几宗合并类似，“新美大”将采取“双ceo”制；3)业务，合并后大众点评的业务重点是低频、高客单价业务，如婚庆、会展等，不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。

　　10月7日午间

　　后续有消息传出以上传言被美团和大众点评双方否认，但随后，美团总裁杨俊的朋友圈截图又引起骚动：其称，合并前估值是70+40=110亿美元，合并后变成寡头可以提高估值，160-170亿美元也不为过，然后再融资20-30亿美金就完美了。

　　消息确认

　　根据鸵鸟电台对刚回国的饿了么ceo张旭豪的采访消息得知：

　　美团和大众点评的合并已于昨天(2015年10月6日)正式完成，双方股东已经签字，此次合并事宜，确凿无误。美团和大众点评合并后的新公司，在未来一年的时间，各自都将独立运作，业务将不会合并运营，只是在补贴上会有一定的协同性而已。饿了么将不参与本次美团和大众点评的合并，仍将独立运作。只是美团和大众点评合并后的新公司将作为饿了么的小股东参与，两者合并暂时看不出什么影响，跟点评的合作该有的合作还是会继续。百度糯米等其他o2o平台的发展可能提前在年底达到前完成国内o2o第二的年度任务。

　　10月7日晚间，曝出确切消息：

　　大众点评与美团最快会在明日合并，合并后的新公司将占据中国团购领域80%的市场份额，同时成中国最大o2o平台，新公司估值也达到170亿美元。

　　确认合并后

　　1)对等合并。美团和大众点评的合并是对等合并，两家公司5：5换股，且投资人也有不同的换股比例。合并之后，两家公司在新公司的董事会将占据同等席位。

　　2)联席ceo。在合并之后的新公司，大众点评ceo张涛和美团ceo王兴将有共同的话语权，共同担任联席ceo和联席董事长。张涛和王兴将各自独立负责相关业务，同时向新公司的董事会汇报，重大决议在董事会层面完成。同时，新公司将在上海和北京设计双总部运营。

　　3)独立运营，高频内部竞争。新公司将定位于连接人与服务。两者业务重合部分主要集中在部分高频到店业务，合并后，这部分业务将保持独立于运营，进行内部良性竞争，以避免人才流失和总体份额下降。双方业务团队将保持目前的架构和职责不变，继续按原定战略目标快速发展，增强产品创新、客户体验改进和新业务创新能力。

　　对此，亿欧网联合创始人兼主编黄渊普表示，1)和大众点评合并，是美团的无奈选择，是对现实的妥协；2)美团在阿里和腾讯之间，选择了腾讯阵营；3)美评的近敌是百度，长远看最大对手是阿里；4)合并能减少双方在市场和人员上的损耗，但规模不经济依然会持续下去。

　　此前亿欧网将美团和大众点评或将合并的消息在“亿欧网”公众账号上一经发布，评论如潮，大概分为两派：

　　合并够呛

　　原因主要在以下几个方面：1)造势罢了，后期估计会出来辟谣，就算资本方驱动，业务高度重合、互补性差也难合并；2)合并后团购的融合会成为巨大阻碍；3)合并后，像饿了么等“子孙辈”公司怎么办，难道让饿了么和美团外卖也合并吗？

　　唯合不破

　　原因主要也在业务、资本、团队等方面：1)双方背后都有红杉，腾讯和阿里均为“新美大”股东，竞争惨烈，资本不可能将烧钱奉陪到底；2)业务方面，合并后点评主做低频高额业务，美团主做低额高频业务，取长补短；3)趋势导向，美团已经后继乏力，但王兴欲和bat一搏，在资本和业务层面，合并均是最优解决方案；4)合并才是出路，国内互联网企业多陷入低价怪圈，补贴成恶性循环，希望合并后以用户及市场为目标导向，削弱资本争斗。

　　从众说纷纭的美团点评合并案来看，亿欧网研究院总监李双不禁有些疑问：1)今日的美团和大众点评的合并消息是否是“有意”放出，一为试探二为宣传，后续的确认消息是可控节奏下发生的吗？ 2)若该消息未如欲想得到坐实，美团是否会再来一封律师函；3)如今消息属实，合并后，谁坐实质性的第一把交椅，会是王兴吗？3)传言美团和点评合并后7：4的股权比例是按照估值70亿美元：40亿美元得出的吗，为何变为5：5？4)一旦合并，双方团队的“快”与“慢”将如何磨合，是否会互派能人入驻？5)若真合并，美团和点评的子孙辈投资企业将何去何从，饿了么真的不会受影响吗，是否会减弱对同类企业的投资？6)新美大的估值是否是两者现有估值相加合，有媒体称是150亿美金，170亿美金又是如何得出？7)两者合并后，表明美团倒戈腾讯系，百度糯米会变行业第二吗？阿里口碑位居第几？

　　若传闻是有意放出，合并极有可能成为事实。如上文所提，大众点评的业务重点是低频、高客单价业务，如婚庆、会展等，不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战等从资本和商业模式以及市场良性教育来讲都有益。但股权比例预示的大众点评暂时搁置拆vie回a股的计划，不过a股上市的资源支持以及估值利好都将推动其在a股上市，也是大众点评在此以前一直谋划的，王兴是否也愿在a股上市还另讲。美团和大众点评的份额相差很大，两位王张ceo的话语权应该不会是一个量级。

　　两者相较：拳头遇上太极

　　执行力：快和慢。美团团队以狼性闻名，大众点评团队“儒雅”有余，近一两年强调将团队风格向“狼性”转变，但效果有限。

　　年龄：年老和年弱。美团所属的北京三快科技有限公司成立于2010年3月；大众点评网[微博]所属的上海汉涛信息咨询有限公司成立于2003年4月。两者有7岁之差，在互联网企业而言，已相差一个辈分。

　　人才：干嘉伟和吕广渝。美团引进干嘉伟带领销售团队，大众点评晚于美团亦引进阿里系人才吕广渝，后引进原csdn[微博]总编刘江，担任技术学院院长。虽干嘉伟和吕广渝在阿里时级别相当，但团队不同发展时期引进履历及性情差异的两人，起到的鲶鱼作用也有相当大差异。

　　地域战略：农村和城市。美团在发展初期遇到千团大战，在节约资金及战略考虑采用农村包围城市的打法，大众点评靠强大的资源基础占领一线城市，后期城市反攻农村，取得一定成绩。

　　业务布局：高频和低频。美团和大众点评均采取成立独立事业部，使业务细分并欲独立发展独立融资，但美团偏重外卖、票务、旅游等高频低额业务，大众点评偏重美业、婚嫁等低频高额业务。后续两者均推出上门服务，并采取开放平台，接入家政、美业、汽车洗护等品类上门服务提供商。在现金牛业务上，美团和点评相差很大。

　　领域扩张：收购和投资。美团依靠自身迅速发展业务，在投资方面采取强投资方式，即收购，先后收购团购网站猛买网团队、ota网站酷讯等，并投资校园o2o平台宅米；而大众点评在投资方面较放开手脚，投资订餐平台美餐网和已转型的大嘴巴、外卖o2o平台饿了么、wifi平台迈外迪、食材供应链平台链农、crm及erp平台上海智龙、石川科技、天财商龙、广州食为天等，将大众点评的o2o服务产品