高盛率众调研影视娱乐公司 IP运营受关注

　　证券时报记者 杨苏

　　上周(10月12日~16日)a股市场回暖，机构投资者爱上了电影电视剧，调研多家a股影视公司。其中，唐德影视（300426）获高盛亚洲等多家知名机构集体调研。此前唐德影视因电视剧《武媚娘传奇》增收不少，公司与美方合拍片，成龙主演的电影《绝地逃亡》将于12月24日上映。

　　10月14日，多家知名外资机构与国内机构调研唐德影视。外资机构包括高盛亚洲、英国施罗德集团、野村国际等等，国内机构则有中再资产管理股份有限公司、华夏基金[微博]、工银瑞信[微博]基金等等。

　　唐德影视介绍，从2006年开始公司业务一直以电视剧为主，虽然核心团队人员大部分出身电影行业，但因为当时电影市场不景气而转向电视剧，至2009年业务几乎集中在电视剧。但2009年之后，随着国内电影市场发展，唐德影视开始逐步转向电影，并在业务规划中将电视剧与电影的比例设置为50%:50%。

　　对于影视公司来说，项目资源和来源情况是机构投资者最为关注的问题之一。唐德影视披露，公司于2015年2月上市，招股书上披露的已完成的剧本储备不到30个。剧本来源上主要有三种，分别是类如《武媚娘传奇》的公司原创模式，类似《永不消逝的电波》的改编以及合作伙伴推荐的模式，以及投稿的项目。

　　机构询问，国内目前制作产业链较为薄弱，三五年后中国市场很大，除了创意由中国提供外，是否其他方面均由国外负责。唐德影视称，对于大部分希望转型投资影视的公司来说，更多是单纯的财务投资，并不会像唐德影视一样着力于提高制作能力。相信国内将会有一些民营企业靠着使命感提高国内的影视制作能力。

　　机构担心，电影的收入具有较大的不确定性，公司如何选材。唐德影视表示，尝试某种类型(有五种类型)的投资，只要抓住其中一个类型是盈利的，后续的系列片总会爆发。前期分散风险，在发现闪光的题材后再加大投入实现整体的收益。

　　此外，不少机构还调研了其他影视娱乐行业的a股公司，也不约而同关注公司ip情况。

　　10月13日，高盛等19位机构投资者调研完美环球（002624）。对于目前公司的ip运营情况，完美环球解释，一直着力于打造原创ip，目前公司有专业的团队去寻找成熟的ip，开发培养和运营有潜力的ip。

　　10月13日，有机构调研皇氏集团（002329），询问公司在ip运作的规划以及有无收购ip的计划。皇氏集团表示，非常看好网络定制剧未来的发展，与其他合资方共同建立的互联网金融公司，将着重为公司文化板块将要重点推出的网络定制剧提供资金保障。目前，御嘉影视、盛世骄阳储备的热门网络ip版权已达到约500部，多部网络定制剧的剧本正在通过合作方的编剧平台进行编写。

　　网剧也是高盛等机构调研唐德影视重点交流的问题。唐德影视解释，对于网剧而言，没有项目愿意用范冰冰这类级别的演员，因为网络平台的采购价格远不能覆盖制作公司的成本，网剧的采购价格还没到这个点。同时，公司在投资决策上认为网剧目前是较激进，投资拍摄的网剧最终能否得到市场回报仍不可知。