温氏股份2200亿市值遭质疑

　　温氏股份2200亿市值遭质疑

　　林琴思

　　国内畜牧行业巨头公司温氏股份(300498.sz)11月2日挂牌深交所[微博]，公司通过换股吸收合并大华农，成功登陆资本市场，创业板首例换股吸并后整体上市亦随之诞生。

　　11月2日，温氏股份正式在创业板上市后，由于没有涨跌幅限制，开盘后便遭到爆炒，由发行价16.15元/股一度暴涨361%，盘中被临时停牌两次，报收55.31元。11月3日，温氏股份涨停，报收60.84元，总市值2206亿元，一跃成为创业板市值老大。

　　作为一家畜禽养殖企业，开盘超过2500亿的市值让人唏嘘不已，市场中看空言论此起彼伏，其估值也遭受业界质疑。

　　公开资料显示，广东温氏集团创立于1983年，现已发展成一家以畜禽养殖为支柱跨地区发展的畜牧企业集团，以猪肉、鸡肉养殖为主，以奶牛、肉鸭养殖为辅，以食品加工、农牧设备制造作为产业链配套。

　　温氏股份总股本为31.9亿股，这部分股票分别由公司实际控制人温氏家族、公司董监高及其他股东持有，此次发行的股份数为4.35亿股，发行完成后公司总股本为36.25亿股。不过由于双方实际控制人均为温氏家族，此次重组并不构成借壳上市。

　　目前，温氏股份的总市值超2000亿，已登上创业板总市值“琅琊榜”。值得注意的是，总市值排在温氏股份前列的均为大盘蓝筹股，如工商银行、中国石油、中国人寿等，多数为指标股；总市值与其不分伯仲的有中国太保、中国交建等。而平安银行的总市值目前不到1600亿，乐视网也不超1000亿，温氏股份可谓深市新“巨无霸”。

　　wind资讯统计显示，温氏股份在所属的食品行业中，市值居于榜首，远超位列第二的伊利股份1000亿，若以其上游畜牧业相比较，在所属农业行业的30家上市公司的总市值均在400亿以下，仍难以与温氏股份媲美。

　　从温氏股份发布的三季报看，截至三季度末，公司实现营收335.5亿元，同比增长27.3%；净利润47.9亿元，同比增长282.1%。其中，三季度实现营收136.7亿元，同比增长27.7%；实现净利润31.2亿元，同比增长71.8%。

　　有行业分析师认为，虽然温氏股份的营收规模与盈利能力均优于同行业上市公司，但公司目前的估值仍然有些偏高，加之机构的砸盘出货，短期走势难言乐观。

　　此前申银万国[微博]换股吸并宏源证券、路桥建设被中国交建吸并、上电股份被上海电气吸并时，上市首日股价均大涨，因此有业内人士认为，一些投资者或在前期潜伏，按新股上市溢价来对其进行炒作。

　　可以看到，在大华农终止上市前夕便有资金开始实施潜伏，以期博弈短期的套利机会，当日大华农放量涨停，当日成交金额10.33亿，较前几日平均成交金额3亿左右放大了3倍多。若以最后一个交易日每股45.72元的收盘价来计算，换股比例为1∶0.807，只有温氏股份上市首日股价高于56.65元时，彼时那些以最高价买入大华农的投资者才能实现盈利。

　　再看温氏股份在上市首日的走势，其股价开盘便冲破56.65元，以71.98元大幅高开后一度冲至75元，这也为前期“潜伏者”提供了获利出逃的机会，而在此前以低价买入的投资者更是赚得盘满钵满。此后随着潜伏获利盘的大量涌出，股价出现震荡回落，尽管收盘报于每股55.31元，但当日涨幅仍高达242.48%。

　　从当日龙虎榜中可以发现，温氏股份遭遇机构出逃，但受到游资热捧，在卖出金额前五位，有三家均为机构席位，机构累计卖出金额18779.75万元，华鑫证券西安解放路证券营业部当日卖出5861.72万元，居于卖出金额第二；东吴证券东莞鸿福路卖出3918.5万元，居于卖出第五位。

　　11月3日，温氏股份继续遭机构抛售。龙虎榜数据显示，卖出席位第一和第三的均为机构，合计卖出2亿元。