云南中烟非烟草板块整合迈步 红塔集团将被注销

　　注销云南红塔集团 业内称或为铺垫主业整合 云南中烟改革猜想

　　本报记者 张杰 北京报道

　　经过近两年的调整和酝酿，云南中烟非烟草板块终于迈出整合的关键一步。

　　12月7日晚，昆药集团(600422.sh)、云南白药(000538.sz)同时发布公告，称公司股东云南红塔集团有限公司将被注销，云南红塔集团有限公司的唯一股东云南合和(集团)股份有限公司(下简称云南合和)将对其吸收合并。

　　从上世纪80年代末90年代初开始非烟产业投资、到近年来对非烟产业的整合，云南中烟集团非烟产业一直在发展中变革，而此次云南合和完全吸并云南红塔集团，是否是其非烟产业多元化资产整合的第一步？

　　云南红塔集团遭注销

　　为有效盘活非烟产业的资产存量，优化资源配置，云南合和最终还是选择将云南红塔集团注销。

　　作为国内烟草行业第一大省，目前云南烟草行业呈现“一公司、两集团”格局，一公司是指云南中烟，两集团是红塔烟草集团和红云红河集团，而遭注销的云南红塔集团有限公司正是红塔烟草集团旗下的子公司。

　　云南合和是由云南中烟、红塔烟草集团、红云红河集团3家出资共同组建而成，其中云南中烟以现金出资1.2亿元，占总股本的12%；红塔烟草集团出资7.5亿元，占总股本的75%；红云红河集团出资1.3亿元，占总股本的13%。

　　记者也从云南红塔集团一位不愿具名的人士处证实，在今年10月16日，云南红塔集团有限公司也在内部发布了一则解散公告，表示云南合和(集团)股份有限公司决定由其对云南红塔集团有限公司进行合并，合并后，云南红塔集团有限公司将解散。

　　对此，有接受记者采访的业内人士分析称，由于受近两年三公消费和税收等因素的影响，面临增长速度回落，云南中烟更加重视多元化的投资，而此次云南合和吸并云南红塔集团或许是战略方面的调整，目的是有效盘活非烟产业的资产。

　　公开资料显示，烟草行业2014年全年实现工商税利总额超过10517亿元，同比增长10.02%，上缴财政总额超过9000亿元，上缴专项税后利润450亿元，全年行业累计生产内销卷烟5170万箱，同比仅微增2.02%。

　　不过，业内对于国内知名的云南红塔集团的注销似乎有些惋惜。另一位业内人士对记者分析，云南红塔集团曾经是多么辉煌，此时选择低调的注销似乎有些可惜，还不如空壳保留或进行转让。

　　投资困局

　　到底是什么原因，让成立了20多年的云南红塔集团会突遭注销？而这一切还要从上世纪云南中烟大力推进非烟产业投资说起。

　　据当时的相关资料显示，上世纪80年代末90年代初，云南中烟开始进行非烟产业投资，主要投资领域包括银行证券保险、能源交通、烟草配套、宾馆酒店、房地产等多个产业。经过20多年积累和发展，云南中烟已经形成了一批跨行业、跨地区、起点高、效益好的优良资产。

　　虽然如此，但云南中烟在20多年的投资圈地同时，也存在投资管理分散、投资重复等问题。为有效盘活非烟产业的资产，优化资源配置，云南中烟在2014年1月启动了“两统一、两整合”改革，自此拉开了非烟资产重组整合的序幕，随后在2015年2月，云南合和在玉溪成立，主要负责云南中烟所属非烟资产及股权的经营管理，承担云南中烟非烟国有资产的保值增值责任。

　　上述业内人士对记者直言，此次云南合和吸并云南红塔集团，标志着云南中烟旗下的非烟产业整合顺利完成。

　　此前，云南合和集团的相关负责人曾对媒体表示，此举将大大提升集团核心竞争力，把合和集团打造成为“烟草行业流动性管理平台”和“云南最具实力、国内有影响力的投资管理平台”，成为中国烟草行业非烟产业的龙头企业和标志性企业。

　　烟草业低迷

　　“云南中烟集团之所以先整合非烟业务，其最终的目的还是服务主业。”另一位长期关注云南中烟的相关人士对记者直言，其实这跟近两年烟草市场整体发展低迷，也有一定的关系。

　　2014年，面对控烟履约工作的深入推进、公共场所禁烟力度不断加大、卷烟包装标签警示效果不断增强及卷烟产品成分管制和披露不断细化，以及广泛禁止烟草广告、促销和赞助等方面的形势越来越严峻，整个烟草行业也逐渐步入发展的瓶颈期。

　　从销售结构来看，2014年，行业平均单箱销售收入为26652元/箱，增幅同比回落0.55个百分点。从逐月单箱销售收入的增幅走势来看，去年有6个月单箱销售收入增幅低于上年同期水平。

　　2014年下半年8月、9月、10月、12月这4个月份单箱值增幅同比降低。同时节日效应对行业产品结构的拉动也不明显。2014年春节、中秋节期间，行业单箱值分别达到了31790元、26915元；增幅分别为8.98%和3.4%，分别低于上年同期增幅6.74、2.93个百分点。

　　对此，有行业人士评论说，烟草行业即将迎来低迷期，此次云南中烟快速整合非烟业务，无疑也是为主业整合铺路。