香飘飘押注产能扩张 广告费豪气研发费寒酸

　　长江商报消息 受困季节因素超市销售入秋才能好转，研发费1477万不抵广告投入4.5%

　　□本报记者 张齐琪

　　天气寒冷，奶茶销售迎来旺季。近日，以“杯子连起来可绕地球n圈”的广告词而家喻户晓的奶茶品牌香飘飘预披露了招股书，如果顺利完成ipo，香飘飘将成为a股市场上的“奶茶第一股”。

　　经历了两次ipo暂停后，此次香飘飘食品股份有限公司(下称“香飘飘”)拟募资7.5亿元用于“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”和“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”。长江商报记者从香飘飘的招股书中发现，其项目建设达产后，两者年营业收入约43.07亿元。而香飘飘2014年营业收入为20.93亿元，相当于再造两个香飘飘，其此次押在产能上的赌注，不可谓不疯狂。

　　然而，香飘飘多年来产品结构单一、业绩增速放缓、广告投放过猛等均饱受业内争议，在国内饮料市场不景气，杯装奶茶自身市场也面临天花板的情况下，香飘飘的这场豪赌又能否助其突围成功？

　　夏天无人问津产品淡季长达6个月

　　12月9日下午，长江商报记者来到武汉徐东商圈内一家超市的饮料区，香飘飘奶茶被摆在货架上的显眼位置。

　　超市一位导购员告诉记者，最近来超市选购奶茶的用户比较多，其中原味奶茶卖得比较好，还有些消费者会选择尝试新口味，“天气冷了之后，奶茶的销量明显比九十月份要好得多，我们也有一些促销活动，顾客看到了大多会买几盒。”她还提到，尤其到了逢年过节，是杯装奶茶卖得最旺的时候，而夏天则基本无人问津。

　　杯装奶茶由于需要热水冲泡，一直受到季节因素影响。对于香飘飘而言，不管是2012年至2014年全年，还是2015年上半年，杯装奶茶产品营业收入都占到公司全部营业收入的98%以上，故其影响尤甚。

　　香飘飘的单一产品战略，也使其季节性影响更为突出。早在2007年，香飘飘曾进军奶茶连锁和房地产市场，还上马方便年糕等食品业务。之后不到两年，在杯装奶茶市场不断受到挤压的情况下，香飘飘食品董事长蒋建琪调整了战略，放弃多元化尝试而专注于自身强项