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万达商业私有化:回归A股符合股东利益

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-16
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  刚刚(3月30日晚间),万达商业H股发布公告,要约收购价格将不低于48港元。这个价格正好是万达商业H股上市发行价,比收盘现价38.8港元高出近24%,对于所有流通股东来说,相当划算。

  这一公告可谓是意料之外,情理之中。

  说是意料之外,是因为此前没有任何风声传出。尽管万达商业遭到低估已为市场所公认,但并无私有化相关的消息传出。从这一点看,公司保密工作做的相当好。

  一大批中概股的私有化传言在市场上飘荡数月,才见落地。在此期间,相关个股往往经历各种炒作,许多进出的投资者难免内幕交易之嫌。而万达商业在公告发布前的股价走势,无论涨跌还是成交量均无异常。

  说是情理之中,是因为万达商业H股的股价极为低迷。3月30日收盘价格38.8港元,折合市盈率仅4.62倍,估值之低令人发指。

  不唯如此,从新近公布的万达商业2015年报来看,2015年业绩无论是财务数据,还是其内涵价值,都相当不错。公司收入、利润稳步增长,经营现金流大幅提高,尤其值得一提的是,租金收入增幅达30%,“轻资产”转型成效明显。

  也正因此,国际大行对万达商业的估值,一直给予较高评级。在机构投资者看来,万达商业的市值至少在3000亿元,远高于目前的1700亿港元。

  当然,H股整体低迷,低估并非万达商业一家,很多好公司的股价都没有好的表现。其背后原因较为复杂,一言难尽,恐也非短期所能改观。在这种背景下,万达商业从H股退市,回归A股,不失为明智之举。

  事实上,万达商业2015年已经开始启动回归A股,并于11月13日发布A股招股说明书。回归A股,本是计划之内,也是大势所趋。中央政府通过资本市场助力经济转型的决心,有目共睹。A股市场的发展前景,并不悲观。

  从万达商业的股权结构来看,回归A股也是符合股东利益之举。

  作为主要业务在内地的公司,主要股东也都在内地,内地投资者比境外投资者更了解万达集团,更热爱万达广场,不像境外投资者,闻地产而色变,对万达商业地产的蓬勃发展、万达集团的顺利转型视而不见。

  港股一直对地产类公司存有偏见,股价的低迷导致股东得不到应有回报,两个市场的分割也使得股东流通受限。从这个意义上看,万达商业弃H回A,也是顺应股东要求。

  而对于两地上市的公司来说,由于两地同时上市会牵涉两地监管规则不一样,管理成本加大,其实利弊各半。当初内地对房地产公司上市融资,颇多限制,如今相关政策已经明朗,地产公司不再受限,如能借机解决回归A股的问题,正当其时。

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