从无到有 江河借力海外并购开启医疗新主业

　　自上市之后，江河便积极运用资本延伸产业链，寻找新的增长点。而当同行都在价格战中斗得你死我活的时候，江河已通过海外并购实现了高起点转型。(距离第三届中国跨境并购峰会暨第二届金哨奖颁奖典礼还剩10天，拉到底，通过绿色通道迅速报名参会，与大买手们互动)

　　说到江河集团，大多数人都会马上想到江河幕墙。的确，成立于1999年的江河从石材加工发家，继而抢夺石材幕墙市场，直至近年发展到中国乃至全球幕墙行业的领军企业，“幕墙”是见证江河成长史的标签。但如今的江河已经改变了企业原先以建筑装饰为核心的发展战略，新的建筑装饰+医疗健康的“双主业，多元化”产业发展格局正通过跨行业并购的方式的逐渐形成。

　　近9亿并购澳洲最大连锁眼科医院

　　2015年，江河突然在医疗领域发力，完成了对澳洲最大连锁眼科医院Vision Eye Institute的收购。7月30日，江河先是以3382万澳元收购Vision的19.99%股份，后于2015年8月13日，公司与Vision约定以现金方式以每股1.10澳元的价格场外收购Vision剩余已发行的所有具有投票权的普通股。2015年12月15日，要约收购完成，Vision从澳交所退市，江河已持有其97.71%股权，正式拥有医疗资产。

　　在幕墙界闻名遐迩的江河收购海外医院，这绝对是条大新闻，但回顾江河一年来的种种举动，这笔巨额海外收购只是江河布局医疗的重要一步。2015年，江河入资北控医疗健康(02389.HK)，持股比例超过5%;还与北控医疗健康和顺义科技创新集团共同募集50亿元产业基金，进行医疗产业的投资。江河正同时在国内外招兵买马。

　　高起点切入高增长市场

　　经济增长放缓是近年来中国乃至整个世界的大趋势，与经济大背景息息相关的建筑行业也随之进入了平稳发展周期，行业内竞争呈现白热化局面，各家公司为了获得项目不仅牺牲利润，还不得不提供更优厚的付款条件，盈利便成了建筑业的普遍难题。中国另一家老牌幕墙企业——远大中国早在2012年底便发出盈利预警。在危机步步逼近时，江河选择开辟新的业务领域——医疗健康。

　　中国医疗服务市场规模巨大，并且在人口老龄化、城镇化、财富增长以及基本医疗保障制度等因素的驱动下迅速扩容。2014年我国卫生消费总额3.54万亿元，在过去10年保持了15%以上的复合增长率。我国医疗卫生支出仅占国民生产总值的5.6%，而高收入国家为7.7%的水平。考虑到人口和消费的巨大基数，我国医疗服务市场未来具有广阔的发展空间。

　　近年来，中国企业通过收购海外领先医疗机构进军医疗健康领域的也有不少，目的都是希望能引入国外医院领先的技术和管理体系，瞄准国内高端医疗市场。2014年，复星即以4.6亿欧元收购葡萄牙医院运营商ESS。2015年，山东绿叶集团以6.88亿美元收购澳洲第三大连锁医院集团Healthe Care(据澳媒报道，江河也曾参与竞购)，之后又收购了韩国整容妇科医院Ellium。同年，华邦健康以2.1亿元收购瑞士巴塞尔医院。

　　本次收购的Vision是澳大利亚最大的连锁眼科医院，在眼科医疗技术和医疗设备方面处于行业前沿，具有明显的品牌优势。医疗健康业务方面，Vision在过去20年中取得了多项前沿领先技术：率先在白内障手术中使用超声乳化术，率先采用CMICS 同轴微切口白内障手术，南半球首家激光白内障手术诊所。Vision在眼科医疗业务方面技术优势明显。

　　而眼科疾病在医学上属于“大病种”，目前已了解的眼科疾病至少有数十种。澳洲的白内障手术的增长率在过去5年的平均增长率在5.19%，96.6%的白内障手术在日间手术室完成，69%的白内障手术在私立医院认证的手术设备上进行。Vision在澳洲白内障手术的市场占有率2015年为9.9%。

　　据江河2015年财报披露，公司医疗健康业务定位于内容提供商，以眼科、第三方检测、辅助生殖健康等专科连锁为主，以国外品牌为依托，通过专业技术和管理输出推动医疗事业迅速复制扩张。充分发挥公司原有的资源和市场开拓优势，整合相关资源，发挥市场推广优势，立体式多个维度地推动眼科等专科业务的快速扩张。

　　“机会主义者”?机遇把握者

　　江河董事长刘载望，出身寒门，放弃大学毕业的文凭，21岁投身商海，25岁正式起步，27岁正式创业，35岁打造世界幕墙领域航母。有人说刘载望是一个机会主义者，对市场具有极强的嗜血性，在蛰伏的时候，一旦遇到机会，他会非常理智的倾其所有力量抓住机会扩大战果。如此，我们应该把“机会主义者”改为“机遇把握者”更为恰当。

　　通过并购开拓新业务领域，江河并非首次。事实上，自上市之后，江河便积极运用资本延伸产业链，寻找新的增长点。当同行都在价格战中斗得你死我活的时候，2012年，江河一口气收购了香港的著名内装企业——承达集团有限公司与当时全国第七、北京综合排名第一的全国装饰行业龙头——港源装饰，进军建筑内装行业。如今，该板块从无到有，已经占据了江河业务收入的半壁江山，还成为了公司盈利的关键来源。

　　如今，江河下属承达集团成功于香港联交所主板发行上市。承达集团的上市不但夯实了公司的资产和估值，并且搭建了海外资本运作平台，为下一步海外并购、跨境融资奠定了基础。另外公司还与北京顺义创新科技集团有限公司、北控集团所属上海