唐德影视拟收购范冰冰公司 估值飙升

　　"范爷"名下的爱美神要借力唐德影视上市，一家去年成立注册资本300万的公司，摇身一变将溢价逾7亿元。不仅股民议论纷纷，在铺天盖地的舆论关注下，交易所也坐不住了。

　　深交所4月11日发出关注函，就唐德影视(300426)早前宣布收购范爷名下的无锡爱美神影视文化有限公司（以下简称“爱美神”）51%的股份，并初步确定该收购事项达到重大资产重组标准一事问询。深交所直指，如果收购爱美神达到重大资产重组标准，其估值在短期内增幅巨大，要求唐德影视在披露重大资产重组方案时，重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。

　　注册尚未满一年

　　上市公司爱明星，这在资本市场早已见惯不怪。今年3月，暴风科技（300431）就宣布收购稻草熊影业60%的股权，交易金额为10.8亿元。这家账面价值仅有3835万元的公司，殊不知正是吴奇隆担任艺术总监，刘诗诗持股20%。通过此番收购，刘诗诗获得了6480万元的现金以及价值1.51亿元的暴风科技股份。

　　上市公司为明星们上演暴富神话，这回主角摊上了范冰冰。今年3月，唐德影视宣布收购范爷名下的无锡爱美神影视文化有限公司（以下简称“爱美神”）51%的股份，并初步确定该收购事项达到重大资产重组标准，公司停牌。直到4月11日唐德影视披露的重组进展公告，公司及有关各方正积极推进本次重大资产重组的各项工作。

　　全国企业信用信息公示系统显示，爱美神影视成立于2015年7月30日，法人代表范冰冰，注册资本300万元。股东分别为范冰冰、张传美(范冰冰母亲)。此外，范冰冰还担任该公司执行董事、总经理职务，而张传美则出任监事。公司经营范围为广播电视节目制作，电影的制作、发行与放映，组织文化艺术交流活动，剧本创作等。

　　唐德影视在公告中并未透露更多细节，不过公司表示，初步确定该收购事项达到重大资产重组标准。按照《上市公司重大资产重组管理办法》，以下三种情形构成重大资产重组：收购价或收购标的总资产(乘以收购比例)超过上市公司总资产的50%；标的营收占比超过50%；收购价或收购标的净资产(乘以收购比例)占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元。

　　截至2015年底，唐德影视的总资产、净资产分别是14.8亿元、8.7亿元，所以爱美神51%股份起始定价应为7.4亿元或4.35亿元，爱美神全部估值作价将不低于7.4亿元，多数财经专业机构认为估值将超过10亿元。

　　年报位列公司第十大股东

　　高溢价收购范冰冰名下公司，不仅引来舆论高度关注，在投资者关系互动平台上也留下大量提问。有投资者提问唐德影视“为什么要收购范冰冰的无锡爱美神影视文化有限公司，收购2015年成立的、没有盈利的公司有利益输送之嫌”、“复盘后股价会不会一泻千里，有何控制措施”等等，公司高管未予正面回答。

　　唐德影视2015年年报显示，范冰冰持有257.98万股，是唐德影视第十大股东。而早在2015年2月唐德影视上市时，范冰冰就已129万股的持股数成为公司第十大股东。在2011年入股时，范冰冰出资约为85.6万元。

　　唐德影视4月8日发布首份年报显示，公司2015年实现营业收入5.37亿元，同比增长31.80%；实现净利润1.12亿元，同比增长30.98%。其中电视剧业务方面，唐德影视2015年度实现收入3.69亿元，主要来源于《武媚娘传奇》、《左手劈刀》、《拥抱星星的月亮》视播映权和信息网络传播权转让收入，而《武媚娘传奇》正是范冰冰主演。

　　上市公司与范冰冰的关系，让深交所也来细究这笔交易的合规性。在关注函中，深交所指出，有媒体报道称爱美神成立于2015年7月30日，核准日期为 2016 年1月29日，注册资本为300万元。根据上市公司 2015 年度报告数据，若达到重大资产重组标准，爱美神的估值在短期内增幅巨大。深交所要求公司在披露重大资产重组方案时，重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。

　　对于高估值背后蕴藏的风险，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰曾指出，影视本身就是高风险行业，存在很多不确定性因素。对于明星持股公司来说，艺人在前期套现后，还有股权利益的驱动，双方利益捆绑更为紧密，其价值主要表现在业务层面的合作；而对于电影作品、作家等的投资，市场前景很难预期。