PMI再跌破荣枯线 制造业扩张力度减弱

　　国家统计局9月1日公布，8月中国制造业采购经理指数pmi为49.7%，在5个月的指数回升后，再次跌破荣枯线。

　　宏观经济领域的人士表示，内外需经济动荡和去产能压力持续扩大，是8月制造业采购经理指数pmi再次跌穿50.0%荣枯线的主要原因。企业生产扩张再度萎缩，受市场需求恶化影响，原材料购进价格低迷，加剧企业生产萎缩，产成品库存将持续去化；资金来源受限，进一步制约了企业的经营发展。

　　内外需求端疲弱

　　8月，生产指数、新订单指数、原材料库存指数及从业人员指数分别为51.7%、49.7%、48.3%、47.9%，分别下降0.7、0.2、0.1、0.1个百分点；供应商配送时间指数为50.6%，较7月上升0.2个百分点，是五大分项指数中唯一上升的一个。

　　“当前制造业下行压力加大，生产动力减弱。”交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，华北地区主动放缓生产以治理大气污染是制造业pmi走低的一个原因。

　　连平称，制造业采购经理指数持续下降且降幅比7月扩大，企业生产放缓明显，制造业对经济增长的促进作用下降。制造业吸纳就业的能力减弱，从业人员指数降至近半年来的低点，且自2012年6月以来一直低于荣枯线。供应商配送时间指数连续2个月回升，制造业原材料供应商交货时间有所加快。可能是由于库存积压，去库存压力带来原材料供应交货趋于积极。

　　“新订单和新出口订单加剧萎缩，表明内外需求端疲弱。”民生证券宏观经济研究院研究员张瑜说。

　　8月，新订单指数为49.7%，环比下降0.2个百分点，为2012年9月以来最低值。新出口订单指数为47.7%，环比下降0.2个百分点，已连续3个月下降。

　　张瑜进一步分析道，“从内需来看，除了长期经济增长动力青黄不接，也受到近期大气污染治理的影响；对外需而言，在全球贸易总量没扩大、新兴市场货币竞相贬值的动荡下，即便人民币对美元汇率中间价有贬值调整，但仍未有效提振外需。”

　　连平分析称，近期外需整体有所走弱。8月，美国服务业活动扩张速度放缓，经济信心指数下滑，通胀仍然低迷；希腊与债权人就援助协议达成一致之后，欧元区经济景气指数回升，但工业产出明显下滑，短期经济前景仍存隐忧；波罗的海干散货指数(bdi)显著下滑，8月跌幅超过20%，海运市场趋冷凸显外需走弱。

　　企业有项目无资金

　　张瑜表示，企业生产经营面临需求恶化、生产增长放缓，继续压缩用工，采购数量从扩张转为收缩，成本库存延续去化。企业生产收缩受全球大宗商品价格走熊拖累，主要原材料购进价格持续萎缩。

　　“生产指数环比下降0.7个百分点，但依然高于荣枯线。这表明制造业生产继续保持扩张态势，但扩张力度减弱。”连平称，供需两端走弱，原材料库存和产成品库存分别下降0.1、0.2个百分点，至48.3%、47.2%。受需求疲弱、生产订单不足的影响，企业对原材料的需求减弱，原材料补库存的意愿不足，产成品去库存压力加大。

　　大中型企业pmi分别为49.9%、49.8%，较7月份分别下降0.7、0.2个百分点。大型企业pmi为2012年9月以来第一次低于荣枯线。

　　连平分析称，资金来源受限是当前经济增长的难题。1月到7月基础设施投资增速下降至18.6%，出现有项目、无资金的状况，受影响较大的是大中型企业。近期，资本市场震荡可能进一步加重资金来源的压力，对未来投资和生产预期带来影响。

　　小型企业pmi为48.1%，继续位于收缩区间，但比7月大幅回升了1.2个百分点，收缩幅度有所减小。“小型企业经营状况有改善的迹象。货币政策持续稳健偏松，市场利率下行，针对小微企业减税降费，使得小型企业经营环境得到改善，特别是创业、创新型小微企业的发展势头较好。”连平称。

(责任编辑：df105)