兴业策略：反弹动能不断孕育 中级反弹呼之欲出

　　兴业证券今日发布其最新策略报告，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期行情仍不稳定，或有反抽，但“市场底”仍在探寻中；中期爱在深秋！

　　第一部分：深秋之前，震荡寻底，等待破晓

　　深秋之前的股市，处于构筑“市场底”的黎明之前；三季度后期最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，就像弹簧越压反弹越有力，反弹动能不断孕育。

　　首先，当前成交缩量，换手率降至历史均值，显示主动性“杀跌”动能已开始衰竭。

　　其次，9月份清理场外配资导致的被动“杀跌”动能宣泄之后，“去杠杆”接近尾声。

　　第三，10月上旬，三季报风险可能还有一些扰动，那时反弹时机已到了“右侧”。

　　第四，人民币汇率还在回归“稳态”的过程中，宏观层面的悲观情绪正在缓解。

　　第五，深秋之前，投资者信心也在筑底，“散户化”市场的信心需要等赚钱效应来强化。

　　第二部分：四季度展望