用好货币数量宽松宝贵资源

【用好货币数量宽松宝贵资源】作为只有在特殊情况下实施的金融政策，货币数量宽松也是一种数量有限的宝贵资源。为了筹措建设资金，推动已批复投资项目的全面迅速开工，稳定经济增长，中国决策部门应当借鉴发达国家成功经验，抓紧当前有利时机，加快布局中国版货币数量宽松。

　　作为只有在特殊情况下实施的金融政策，货币数量宽松也是一种数量有限的宝贵资源。为了筹措建设资金，推动已批复投资项目的全面迅速开工，稳定经济增长，中国决策部门应当借鉴发达国家成功经验，抓紧当前有利时机，加快布局中国版货币数量宽松。要珍惜、开发和用好这一宝贵资源，争取在不太长的时间内，完成我们的交通网路建设、基础设施建设、环境保护建设和强大国防建设，实现中国综合国力飞跃性提高。

　　货币数量宽松也是一种宝贵资源

　　所谓货币数量宽松，是一种高度宽松的货币政策形式，主要特点在于中央银行直接购买债券等金融资产，即所谓开动印钞机。实施货币数量宽松，可以藉此向市场注入大量流动性，致使经济引擎获得“燃油”，化解因为资金短缺所引发的经济危机，促进经济增长。因此，它是一种宝贵资源。

　　一般情况下，以央行直接购买债券的非常规手段，向市场注入大量流动性，虽然能够形成旺盛需求，刺激经济增长，但同时亦会引发严重通货膨胀，因此不能被一国央行随意使用，难以成为真正资源。只有在特殊情况下，比如产能普遍过剩、商品供应充裕、市场价格持续走低的情况下，才能成为政府可用资源。也就是说，这种资源在平常时期不会出现，只有在经济紧缩的特殊阶段才会产生，因此十分宝贵。

　　同任何资源一样，货币数量宽松这种资源也有数量限制。从全球范围来看，作为全球储备货币和地区储备货币，如美元、欧元、日元，也包括人民币在内，各国央行数量宽松所释放的流动性总和，应当具有最大数额底线，不能突破应有的份额。即便在一个国家内部，以国家信用为担保的本币印刷也存在数量“红线”，都不可以无节制印钞，滥用数量货币宽松资源。

　　正是由于这种宝贵资源数量有限，所以在全球范围内，世界主要国家之间存在着资源消耗竞争关系。也就是说，在一个时间段内，在世界经济所能容纳的最大货币数量既定的范围内，具有世界储备货币功能的一个国家货币数量宽松规模越大，所占用与消耗的既定资源就越多，留给其它国家(其本币为世界和地区储备货币)或者后来者的可用份额就越少，甚至资源完全耗尽。

　　中国货币数量宽松的实现途径

　　如何实施中国货币数量宽松？较好的实现途径应当是发行重大投资项目建设债券和地方政府债券。现在地方政府债务置换正在按计划进行。经全国人大、国务院批准，财政部今年已经下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度。为了增加地方政府投资可用资金，地方政府债务置换规模还可以扩大，比如追加到5万亿元，甚至10万亿元的规模，一直到满足需要为止。除此之外，还要将发行债券从地方政府层面扩大到承担重大投资项目建设任务的大型企业。比如按照国家发改委的批复，中国铁路总公司在2015年度内，就发行了总额为1600亿元的铁路建设债券。其它诸如环境保护、城市轨道交通、地下管廊、棚户区改造等，也都可以由相关投资企业发行建设债券，借此筹集建设资金。

　　一般情况下，地方政府债券和重大投资项目建设债券，主要面向社会发行，由国内外各方面投资者购买，但在必要情况下，也可以由人民银行直接购买，人民银行将成为上述债券销售的最后兜底者，就如同美联储和欧洲央行直接购买债券一样。这样做，可以保障所发行债券的全部顺利销售，为国民经济所必需的投资项目提供建设资金。

　　所以要将发行由人民银行最后兜底，直接购买的地方政府债券和重大投资项目建设债券，这是现阶段中国经济稳增长的迫切要求与关键所在。这是因为，一段时间以来，中国经济(gdp)增速持续回落，从前期14%高点一直回落至今年上半年的7%。即便如此，当前中国经济下行压力依然很大。分析中国经济增速持续回落因素，主要在于需求引擎青黄不接，在消费尚未担纲中国经济增长主动力的同时，固定资产投资水平却出现急剧减速，并对工业生产形成很大拖累，致使能够拉动中国经济增长的动力缺失。统计数据显示，今年1