央行开展千亿MLF “加码”流动性

央行微博昨日公布，1月15日对9家金融机构开展中期借贷便利(下称mlf)操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　继本周开展了2400亿的巨量7天逆回购后，周五央行“加码”向市场注入流动性，长短期结合维稳流动性。

　　央行微博昨日公布，1月15日对9家金融机构开展中期借贷便利(下称mlf)操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　不仅如此，昨日央行也公告，将于下周二(19日)开展2016年首期国库定存招标，期限为9个月，操作量800亿，创下了历史新高。

　　此前的11月和12月，央行均在市场波动时开展过千亿mlf操作。而昨日的操作时点是，面对股指下跌，银行间市场受例行准备金调整略有趋紧，加之昨日最新公布的外汇占款数据大幅滑落等不利因素。

　　昨日央行公布的数据显示，2015年12月末央行人民币外汇占款由上月末的25.56万亿元下降至24.85万亿元，当月减少7082亿元，创历史最大降幅。

　　在此时点，央行果断对部分商业银行开展mlf，舒缓了昨日市场对资金面短暂的紧张情绪。

　　昨日数据显示，银行间市场质押式回购利率涨跌互现，7天回购利率下行0.9个基点至2.382%，21天回购利率上行14.8个基点至2.800%。

　　可以看出，与短期限的逆回购相比，无论是千亿mlf还是800亿国库现金定存，央行此次投放的资金期限均较长，期限分别为6个月和9个月，不仅可跨春节时间节点，也可跨半年末的敏感时间节点。

　　至此，加之目前滚动发行的7天逆回购，央行长短期资金结合，精准投放，既符合金融机构流动性需求，也有利于保持银行体系流动性合理充裕。

　　尽管此前降准预期一度落空，但关于mlf仍然替代不了降准的声音仍不绝于耳。

　　“降准靴子迟迟不能落地，或许是顾虑到人民币贬值预期，但考虑到外汇市场恐慌情绪本周已明显缓和，我们认为下一轮降准的时机已经成熟。” 摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日对记者表示。

　　朱海斌说，50个基点的存款准备金率下调，相当于向市场注入近1000亿美元流动性，考虑到资本大规模外流和外汇储备显著减少的大背景，此举完全可以解释为一项中性的流动性操作。若1月份资本外流势头延续，100个基点的存准下调幅度也属意料之中，况且中国农历新年前现金需求会出现季节性增加。

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