2016年资本市场求“稳” 注册制“不讲不代表不做”?
两会资本论
2015年的政府工作报告中提出要开展股权众筹融资试点,推进信贷资产证券化,发展金融衍生品市场,发展服务中小企业的区域性股权市场,这些在今年报告中均未提及。
资本市场再度迎来“两会”时刻。
3月5日上午,十二届全国人大四次会议开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。
值得注意的是,今年涉及资本市场的内容与2015年有所区别,尤其去年提出要实施股票发行注册制改革,这一内容在今年的政府工作报告并未被提及。
另外,多层次资本市场方面也由2015年的“加强多层次资本市场体系建设”,变化为“促进多层次资本市场健康发展”。与此同时,李克强总理还提出要推进股票、债券市场改革和法治化建设。
前后两年内容的变化是否意味着顶层设计思路的变化,在“十三五”的开局之年,资本市场将要迎来怎样的改革发展之路呢?
“从目前政府工作报告的内容来看,”稳“字当先是目前资本市场建设的主调。”一位北京地区大型上市券商的分析师表示。
方正证券研究所所长高利也对21世纪经济报道记者表示,“这个背景实际上是在去年市场整个监管层面、投资者层面,都出现了很大的波动。可以说今年的基调就是求稳。”
资本市场“稳”字当先
2015年中段的股市,2016年初的股市和汇市均遭遇了较大的波动。与此同时,证监会主席也在两会前夕更替。
一些市场人士分析认为,在种种因素的影响下,政府工作报告内容变化的背后正是一个“稳”字。
光大证券首席经济学家徐高告诉21世纪经济报道记者:“我觉得可能是应了去年资本市场形势的发展来做的调整。去年市场的情况按照总理的定调,股市有”异常波动“,汇市也有”异常波动“,金融市场内外都有比较大的冲击,对经济金融的平稳运行实际上是构成了一些威胁的。这种情况下稳定金融市场,让金融市场健康发展,成为了一个比较重要的事情。”
“所以我觉得今年,金融改革方面,稳字可能会更加突出,让金融市场更加健康的发展,前几年金融改革可能确实做得比较快,不可否认金融改革的过程中还有一些风险因素逐步浮现,形成一些问题,所以从这个角度我认为需要稳字当先。”徐高说。
高利对此也颇为认同,“这个变化的背景,我觉得就是因为去年市场有较大的波动,无论监管也好,制度建设也好,走了些弯路。在这样的背景下,政府工作报告中强调了法制化、制度化建设,或者说监管,我觉得是可以理解的。”
除了整体监管思路可能更趋向于稳定之外,前后两年政府工作报告中一些小细节的变化也能看出一些端倪。
2015年的政府工作报告中提出要开展股权众筹融资试点,推进信贷资产证券化,发展金融衍生品市场,发展服务中小企业的区域性股权市场,这些在今年报告中均未提及。
例如股权众筹融资试点,针对股权众筹的行业监管文件始终没有出台,取而代之的是今年政府工作报告中规范发展互联网金融的表述。
“不讲不代表不做”?
与2015年的政府工作报告相比,市场最为关注的自然是注册制的,但今年的政府工作报告中并未提及与注册制有关的内容。
而另一方面,“十三五”规划纲要中却提出了“创造条件实施股票发行注册制”这一说法。
上海证券研究所首席策略师屠骏对此指出,虽然政府工作报告中没有像去年那样直接提到注册制改革,但是“十三五”规划中提到“创造条件实施股票发行注册制”。
在他看来,注册制出现在“十三五”规划中而不是出现在今年的政府工作报告中,是一个非常明显的变化,这个信号值得重视。
国泰君安首席经济学家林采宜也对21世纪经济报道记者表示:“去年10月份讲的是今年3月份以前能够实施注册制,但是今年好像又弱化了,称要创造条件,没有具体的时间表了,这样的基调确实是求稳。”
高利则认为:“从改革的推进来说,特别是注册制,去年,包括年初制定的规划里都是把这个注册制作为一个重点,但是今年没有再强调这块,没有把它作为今年的重点,说明可能在这方面非常谨慎。我觉得可能会暂缓推出。”
对于注册制推出的环境,高利认为目前尚不成熟,“注册制的推出需要一个良好的外部环境,市场要处于一个平稳持续向上的环境。”
“注册制需要这样一个环境,包括投资者的成熟,投资者包括机构投资者和个人投资者,这种结构的优化,对于市场的理解,我觉得重要。还有就是其他配套的法制环境,好的法律手段,怎么惩罚这些注册过程中造假、欺骗投资者的行为,有这种惩罚的机制和法律环境和监管的措施要到位。这三点来看目前都还不具备。”高利说。
针对政府工作报告中没有提及注册制这一变化,徐高表示:“注册制改革是大势所趋,方向是没有任何疑问的,必定要推进的。但这个注册制改革到底在什么时点上推进,过去证监会也说了,从今年开始有2年的过渡期,要逐步推进注册制的改革。”
“更多的实事求是的视具体情况来设计它推进的节奏,不宜给出一个强制性的时间表,所以我觉得是不是在这方面政府也有考虑,所以不这么讲了,但不讲不代表不做。”徐高说。
(责任编辑:df155)
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- 编辑:崔雪莉
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