外汇局：正在研究托宾税 抑制短期跨境资金流出

　　国家外汇管理局周二举行新闻发布会，通报2016年一季度外汇管理政策有关情况，并回答记者提问。

　　2014年下半年以来，我国跨境资金的流动情况发生大逆转。在此之前，在外汇管理政策方面，我国多年致力于对流入压力的管理。而如今，跨境资本净流出的情况下，我国政策管理工具箱够用吗？

　　国家外汇管理局综合司司长王允贵回答《第一财经日报》记者提问时表示，过去一年多应对跨境资金流出来看，目前我国外汇管理政策工具箱是丰富的、足够的。但有关部门也在研究进一步丰富工具箱也是很有必要的，“未来是否针对短期跨境资本流出采取托宾税，我们认为不排除，还要研究。”

　　政策工具箱丰富、够用

　　王允贵对本报记者表示，2014年之前我国确实是长期面临着10年左右的资本流入的压力，外汇储备也是长期不断积累，国家外汇管理局研发了很多的工具，应该说有效的应对了跨境资金的大量流入对外汇管理和宏观经济政策的压力。那么，2014年之后，随着美国加息政策的陆陆续续的实施，以及国际金融市场的风云变化，所有新兴市场和大多数发达市场都出现了的资本流出的压力，中国也不排除在外，面对现在的资本流出，我们认为现行的政策工具箱应该是丰富的、足够的。

　　“去年下半年以来，到目前为止，我们认为我们这一套工具是足够应对的。”王允贵告诉本报记者，这一套工具箱包含着很多种类型。比如，对现行的经常项目管理，依然强调真实性和合规性，这也是外汇管理条例的要求。所以，在过去一段时间，外汇局根据这项工具，要求银行对货物贸易和服务贸易等经常项下交易的真实性、合规性的审查，取得很好的效果。“一些通过构造交易或者虚假交易来蒙混过关的境外资金，经过核查和检查，一经发现，对一些案件予以处理，应该是有效的。”王允贵表示。

　　第二，对于资本项下，尚未开放的项目，外汇局是通过“留痕”管理。“基本实现可兑换的直接投资，包括odi和fdi双向的投资，外汇局都要求相关机构在银行办理业务的时候，要进行登记，登记的要求就是留痕，事后外汇局通过大数据分析，来把这些痕迹进行追踪。不论哪家机构，就算是前期通过，事后发现问题，外汇局也会进行相关的核查和调查。”他对记者说。

　　第三，对那些尚未开放的或者部分开放的资本市场的项目，比如qdii、qfii，通过相关部门的审批和监管，也是取得很好的效果。王允贵对本报记者称，通过资本市场的双向开放，境外资金投资中国的股市、汇市、债市，中国的企业投资境外的资本市场，也都取得了很好的效果。所以，总量风险可控，微观非常有活力。这套工具也是有效的。

　　所以在当前情况下，我们的政策工具是有利的，相关措施也能实施到位，银行的配合也比较积极。

　　正在研究托宾税、抑制短期资本流出

　　王允贵强调，在下一个阶段，有关部门依然会研发相关的工具，包括托宾税。

　　“托宾税也是我们工具箱正在研发的工具之一，有关经验，国际上也是多种多样，包括拉美国家实行的金融交易税。去年人民银行对远期售汇征收的无息存款准备金等有关政策试点，我们也认为取得了很好的效果，所以在下一阶段，将继续研发，包括外债宏观审慎的政策的措施，都属于政策工具箱里正在研发的工具之一。”王允贵告诉《第一财经日报》。

　　托宾税是1981年由美国经济学家托宾提出来。它的意义是，在飞速转动的国际资金流动的链条上搀沙子，降低资本流动的速度。

　　“那么，只要是降低跨境资金流动投机的速度，增加投机者的交易成本的相关的价格手段，都应该理解为托宾税。”王允贵在发布会上称。

　　“所以过去人民银行外汇局采取了一些政策，未来是否针对短期跨境资本流出采取托宾税，我们认为不排除，还要研究。我们也看到，巴西、阿根廷等国家，对金融交易采取金融交易税，但是效果也是短期的，有些东西可能还要进行评估。中国肯定也是要学习和借鉴国际经验，特别是理论和实践中的经验，结合中国实践，在不影响正常贸易投资便利化的前提下， 对短期的投机性基金，增加其交易成本，采取一定的相关政策措施，都应该予以考量。”王允贵表示。

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