中国资管总规模逼近百万亿

【中国资管总规模逼近百万亿】“资产荒”本质是一个伪命题，在我国刚性兑付的环境下，客户资金成本粘性高，并不真正承担自身的投资风险，而资管机构难以持续获得匹配的低风险优质资产。这对资管行业提出了挑战。波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理何大勇表示。（江南时报）

　　“资产荒”本质是一个伪命题，在我国刚性兑付的环境下，客户资金成本粘性高，并不真正承担自身的投资风险，而资管机构难以持续获得匹配的低风险优质资产。这对资管行业提出了挑战。波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理何大勇表示。

　　4月6日，中国光大银行与波士顿咨询公司(bcg)联合发布《中国资产管理市场2015》(下称《报告》)。报告指出，截至2015年底，中国各类资管机构管理资产总规模达到93万亿元，过去三年复合增长率51%。

　　基于国外资管行业发展和中国未来经济、人口、财富及行业变迁等多项因素，bcg预测，资管行业仍将持续增长，但增势有所放缓，2015至2020年均复合增速可达13%。

　　市场规模快速扩张的同时，如何解决“资产荒”和打破“刚兑”成为资管行业面临的主要挑战。

　　《报告》预计，到2020年，中国资管市场管理资产总规模将达到174万亿元；其中，剔除通道业务后规模约149万亿元，2015-2020年年均复合增长率为17%。

　　何大勇介绍，中国经济在“十三五”时期保持了6.5%的年均增长率，在国家定下保持经济中高速增长的目标下，为资管行业发展奠定基础。而结构性改革将加速融资主体和融资工具的变化，为资管行业带来新的机遇。

　　人口成为驱动资管行业增长的关键因素，据bcg测算，2015年底中国个人可投资资产总额大约为110万亿元，其中可投资资产在600万元以上的高净值家庭财富约占全部个人可投资资产的41%。居民财富增长将催生大量投资理财需求。

　　此外，中国居民当前资产配置主要集中在房产，但随着市场调整和资管行业成熟，居民资产配置正在向金融领域转移。

　　一个可佐证的数据是，2004年，房产在中国家庭资产配置中占比62%，到2012年已下降到55%；而以美国为代表的成熟市场房产配置仅占24%。此外，老龄化趋势也会进一步促进投资理财需求。

　　利差收窄和互联网金融带来存贷款脱媒的压力，也让银行业主动从“存款立行”向“资产立行”转变。

　　光大银行行长张金良就表示：“未来衡量一家商业银行的竞争力，不仅要看拥有多少表内资产，还要看管理多少表外资产。”

　　加上互联网信息技术的应用和监管完善，构成了资管行业发展的五大支撑动力。伴随着行业的高速成长，“资产荒”的难题却愈发突出。

　　中央国债登记结算公司副总经理梅世云表示，“资产荒”是由于金融市场体系不健全、金融工具不丰富所致。他建议，在完善股票、债券等标准资产的同时，必须加大非标资产交易市场的制度及建设，使其成为公开透明、估值真实、诚信的市场。

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