外贸数据大超预期背后：虚假贸易可能再次出现

　　海关总署12日公布的数据显示，今年1月份，中国进出口总值3824亿美元，增长10.3%。其中，出口2071.3亿美元，增长10.6%；进口1752.7亿美元，增长10%。

　　分析人士指出，由于统计局1月与2月的宏观数据将合并发布，目前处于宏观数据真空阶段。当前外贸这一宏观指标开局良好，将在一定程度上提振市场对经济预判的信心。

　　外部复苏推动贸易增长

　　由于去年1月进、出口增速基数高达25%和28%，会在一定程度上拉低今年的外贸增速。加之对内外经济形势不乐观的判断，此前不少机构对外贸增长的预期仅为小幅微增。

　　此次海关公布的数据则明显高于预期，无论整体增幅还是我国与主要贸易伙伴的贸易形势均显乐观。

　　“尽管去年出口数据基数高，中国1月份的出口仍录得10.6%的增长，大幅超出市场预期。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚对记者说。

　　交通银行金融研究中心的分析认为，1月份出口增幅超预期是由于今年春节法定假期从1月31日开始，主要放假时间集中在2月份，对1月份的影响相对较小。对于企业而言，有可能为了避免春节假期对生产的影响，在1月中上旬开足生产线全负荷赶订单、抢生产，保证了1月份整体的出口同比增长。

　　与此同时，我国对主要贸易伙伴的出口增势良好。据统计，1月份，中欧双边贸易总值3411.9亿元，增长14.6%；中美双边贸易总值为2992.3亿元，增长8.8%；我与东盟双边贸易总值为2590.6亿元，增长11.3%；中日双边贸易总值为1700.5亿元，增长7.8%。

　　进口方面，增长也高于市场预期，这反映出农历新年前进口货物的提前安排。刘利刚指出，与过往的季节性模式一致，中国港口的铁矿石存货在过去几周明显攀升。一方面，铁矿石进口同比增加33%，达到8680万吨的历史新高，另一方面，经济活动的疲弱也使得存货上升。

　　虚假贸易可能再次出现

　　对于下一步的外贸形势，机构普遍认为，由于外部环境好转，2月份外贸将维持平稳增长状态，但隐忧尚存。

　　交行金研中心指出，从外部需求层面看，欧美经济复苏势头没有改变，欧盟28国经济景气指数连续10个月上涨至104.7，1月份消费者信心指数为34个月来最高值7.3，欧元区主要国家经济指标上扬，德国综合PMI创31个月新高达到55.9，法国综合PMI也高于市场预测。美国经济增长仍有继续回暖迹象，失业率持续下降，随着极端天气影响的消除，经济增长动力将回升，出口美国有望反弹走高。

　　“虽然新兴国家经济的脆弱性隐藏危机风险，对国际市场需求的影响具有不确定性。但总体上看，全球贸易往来趋于活跃的趋势将不会改变，对中国的出口需求依然保持强劲，出口增速有望保持平稳增长态势。”交行金研中心指出。

　　对未来外贸形势有所担忧的声音也依然存在。刘利刚认为虚假出口贸易有可能再次出现，“我们也发现中国内地和香港之间的往返贸易从2013年第四季度以来开始再次增加，反映出贸易商希望能从境内的高存款利率和人民币的升值中套利。”

　　野村证券也认为，外部资本流入在一定程度上促成了1月强劲的出口增长数据。由于春节在1月底，此前市场对流动性一直有较强需求，而内地流动性持续紧张，所以资本流入可能大有市场。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇则表示，前期制造业PMI新出口订单指数的表现并不是很好，这和1月出口数据有打架的现象，因此应该结合1月和2月的贸易数据综合判断是否有持续的超预期情况出现。

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