新兴市场或将遭遇最危险的一年 多国无预警加息
悲观情绪不必过度渲染
全球投资者对于新兴市场的悲观情绪正不断蔓延,但也不乏片面和过度渲染之词。
值得强调的是,“新兴市场”这个组合本身就不具有同质性,各个国家的基本面千差万别,单凭部分国家的市场动荡来以偏概全,认为新兴市场已经面临全面衰退,是非常片面的。
尽管阿根廷等国家经济增速放慢、通胀不断恶化,中国、韩国、墨西哥、菲律宾等国家仍然表现得比较稳定。尤其是中国,并没有出现人民币大幅贬值的现象,通胀率也一直稳定在3%左右。
与此同时,这种异质性很可能会面临进一步分化的趋势,尤其体现在各国的国际收支平衡表上。
此外,作为一个国家应对资本外逃的终极武器,外汇储备的水平也非常重要。新兴市场的外汇储备已经从1997年亚洲金融危机时候占GDP不到10%上升到了去年的近30%。
更何况,在经历了去年夏天的动荡后,新兴市场已经或多或少获得了类似的应对经验。
俄罗斯联邦财政部副部长阿列克谢·莫伊谢耶夫(Alexsey Moiseev) 不久前在接受《第一财经日报》记者专访时表示,去年夏天的市场动荡就是美联储撤出QE给新兴市场的一次“彩排”,如今真的开始逐步退出,新兴市场已经有所准备。
从长远来看,包括中国在内的新兴市场国家应加快推进经济结构改革,逐步摆脱过度依赖发达经市场的增长模式。
实际上,多数经济学家相信,今天的动荡并不能改变这样一个事实:未来几十年,新兴国家的经济发展速度仍然要大于发达国家,支撑新兴市场国家崛起的根本要素并未发生改变。
股市或将继续承压
宏观经济层面的不确定性对资本市场的影响不容小觑,未来新兴市场股市或将延续去年颓势,在2014年继续承压。
英国最大退休基金管理公司Legal &General Investment Management环球股票策略师Lars Kreckel对《第一财经日报》记者表示,去年美股投资者的回报高达30%,而新兴市场股票的投资者则哀鸿遍野,不同地区的损失在1%至15%之间。
Lars Kreckel说,过去三年来,新兴市场股票表现不佳,很容易让投资者对这类资产产生两种想法:要么是打赌新兴市场股票还有追赶的潜力,要么就全盘放弃。但他认为,现在并不是下注的最佳时机,因为现在卖出已经太晚,但买入又太早。
在他看来,新兴市场股票在全球股票资产中具潜力的两大理由是:估值较低,且感兴趣的人不多。但不幸的是,目前新兴市场股市面临的负面因素要远远多于正面因素。随着未来新兴市场可能还会陆续受到坏消息的冲击,股市恐怕还将承压。尤其是不少新兴市场股票指数都重仓大宗商品相关行业,由于矿业产能过剩以及中国经济再平衡,相关股票难以乐观。
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- 编辑:崔雪莉
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