季末流动性持续趋紧

　　 新华网上海３月２５日电（记者杨溢仁）记者获悉，人民银行于本周二以利率招标方式开展了４６０亿元２８天期正回购操作，中标利率持稳于４．００％。鉴于本周公开市场并无资金到期，则央行已提前实现资金净回笼４６０亿元。

　　 可以看到，伴随季末的临近，当前银行间流动性开始有所收紧。截至３月２４日收盘，银行间隔夜、７天、１４天回购利率已分别上行至２．４７４％、３．６００％和３．９８４％的位置。

　　 不仅如此，来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，２５日上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）隔夜、１周、２周品种亦分跳别升至２．５０００％、３．６２９５％和４．０６４０％。

　　 显然，尽管当日４６０亿元的回笼规模并不大，但仍对季末资金面形成了一定的压力。

　　 在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来，近期资金价格跳升的原因不在于银行间市场的整体偏紧，而在于大行行为的谨慎和季末各种考核压力的预警。正是由于大行谨慎出钱使得市场流动性突然出现跳转。

　　 事实上，央行上周公布的２０１４年第一季度银行家问卷调查报告也显示，一季度的银行家货币政策感受指数为６６．２％，环比回落７．１个百分点，同比回落１２个百分点，说明目前机构对于货币政策的预期依然偏谨慎。

　　 不过，包括国泰君安债券分析师徐寒飞在内的不少券商研究员均判断，伴随人民币汇率波幅的扩大，后续单边持续升值的预期会有所减弱，继而引发热钱的持续流出。而为了“保持适度流动性”，央行货币政策后期或相机抉择地有所松动，以维稳短期资金利率。